美国信贷危机扩大，加上内地加大宏调力度，压抑通胀，令国企股及中资股爆发股灾，一直备受投资美国次按产品困扰的中国银行(3988)，遭受内外夹击，其H股价昨日首度跌破2.95元的招股价，曾低见2.91元。以去年11月11日最高收市价5.27元计，中行的市值五个月蒸发了约6,500亿元，降至2,288.2亿元。市场当前正关注其下周三的业绩，所持79.5亿美元次贷投资的最新减值情况。

　　中行H股昨一度跌1.7%至2.91元，跌破2006年6月1日挂牌的2.95元的招股定价。不过，其后在大市回稳下，中行股价亦由低位回升，收报3.01元，升1.69%。全日成交4.02亿股，涉资11.95亿元。

　　信行较招股价5.86元挫40%

　　中行是第三家曾跌破招股价的中资银行，投资者普遍担心该行所持79.5亿美元的次按投资，可能需作出更多拨备。另一间已经跌破招股价的中资银行是中信银行(0998)，该行于2007年4月26日上市，当前股价已较IPO价格5.86元下挫40%。信行昨收3.54元，跌1.67%。此外，建行(0939)亦曾短暂跌破招股价，建行昨日则收3.39%，报5.19元。

　　里昂证券亚太市场公司分析师Dominic Chan表示，中行蕴含的风险与它的对手相比有很大不同。市场尚未在价格中反映所有这些额外风险。

　　肖钢：去年度业绩不会亏损

　　早前德银发表研究报告，下调多间中资银行H股目标价，以反映因调整该等银行去年拨备预期后而下降的盈利预测。报告指，建行、工行(1398)及中行，在2007年将要为次按相关投资损失和退休金费用等作一次性拨备，故分别下调该等银行2007年的盈利预测7%、4%及25%。此外，在息率及银行存款准备金将再被调升的预期下，德银亦调低该等银行2008及2009年的盈利预测，调幅介乎1-4%。

　　德银降低建行目标价23%至7.56元，维持「买入」评级；削工行目标价17%至6.7元，维持「买入」评级；中行目标价则被调低26%至4.32元，评级亦为「买入」。

　　对于市场关注中行在美国次按方面的投资，中行董事长肖钢日前在北京出席「两会」时表示，该行的次按衍生品债权抵押证券(CDO)已基本处置完毕，住房抵押贷款担保证券(MBS)也较去年9月末进一步降低，但仍有相当数量。他称，中行业绩数据尚在核算之中，具体数据将在本月26日公布，2007年度业绩不会出现亏损。

　　银监会主席刘明康在「两会」期间亦表示， 截至今年1月份中国大陆的银行持有次按产品的余额，已由去年11月底的182亿美元降至159亿美元。当中包括Alt-Subprime和 CDO 等三类债券，但此不算是损失，最终的损失可能是有关金额的一半或一半以下。