美股在减息日大反攻，除了减息之外，金融巨企的业绩理想，大幅回升亦是主要原因。不过昨日亚洲市场的整体表现是令人失望。要明白亚洲市的波幅一向会比美股更大，升了不够半天，便要显着回顺，动力不及想像中强劲。不过笔者依然倾向看好，理据不算太充分，主要是看技术反弹会延续。

　　港股本周一及周二的抛售潮，明显是进入恐慌状态，基金不问价洗仓，而JP摩根收购贝尔斯登的件事，则是暴跌的药引。当时的市场情绪是相当绝望，所造出的低位应是相当超卖，短期内照计也不会跌破，所以应该不易有更吓人的消息，导致更恐慌的情绪。市况回稳逐步回升，会是最合理的发展。

　　put 轮失守21000宜止蚀

　　昨日的发展，说明了市场信心依然不高，虽然继续造好，但注码不宜太大，亦要严守止蚀。恒指以21000点作为好淡分水岭已经足够，假设没有贝尔斯登事件，根本不会跌穿21000，所以用这个水平已经可以，不必拖泥带水，要20500失守才认输。

　　长假前夕好淡决胜负

　　估计今日已会决出胜负，长假前夕好淡其中一方一定会取得优势。看错的话，市况重新再跌，假期前市况防守力先天性最弱，应该令跌势加速。相反好友要挟仓，也一定是趁这样的环境出其不意突袭，因此今天收市之前，基本上可以做决定。若恒指失守21000离场，如在22000之上，则进取一点转仓过夜，甚至尾市值得加注一博。

　　策略是造好，以及密切留意今日市况，决定去留，出击工具方面，则宜以指数为重心。近来股份的上落，最重要的一个因素是市场方向，公司本身的消息，甚少可以见到有力支撑到足以令股价逆市大幅造好，反而触发股价大跌则甚多。既然选股原来的用意是争取更高的回报，近期的例子已说明难度太高，就不宜舍易取难，花工夫去选股，倒不如纯粹去博大市延续这个反弹浪。恒指以21000作为止蚀位，买认购证、牛证及期指均可，各适其适，今日收市前已应该知道要止蚀还是要加码。

　　市况欠佳，不认同博反弹的做法的话，则反而应该透过选股造淡，去争取回报及降低风险。当昨日午市动力减弱，港交所(388)的股价很早已率先倒跌，完全展现出一只大弱势股的风范。淡静市前最后搏斗近几日大市的成交好转，看来市场的共识是平静前的最后搏斗，大批基金选择离场，货源是落入强者手，可惜这班强者肯定是长线投资者，不会轻易沽出。另一方面，基金也不会急于再入市，因此交投一定趋向淡静，对港交所十分不利，是最值得看淡的股票。

　　反而中石油业绩失色，见光死后不宜追沽，股价累积跌幅已甚多，而且油价看来不易回落，炼油方面的拖累，估计仍有一段日子，但不会太长，无谓在低位对中石油落井下石。

　　丰盛融资资产管理黄国英(作者为证监会持牌人)