中国远洋：航运股反弹　中远洋追落后

　　近日大市反弹得颇为全面，受惠于波罗的海指数于低位回升、油价下跌及炒作两岸三通的台湾概念，令一众航运股的反弹力度亦相当不错，其中以基本因素较佳的中远太平洋(1199)及太平洋航运(2343)的升幅最为强劲，太平洋航运经过连日反弹，股价已升至接近阻力区，现价追入风险较高，中远太平洋亦面对相同情况，故短炒不如追股价相对落后的中国远洋(1919)及中国外运(0598)。

　　干货轮业务减低美放缓影响

　　中国远洋是一家向国际及国内客户提供综合集装箱航运服务的主要全球性供应商，业务包括提供集装箱航运价值链内广泛系列的集装箱航运、集装箱码头、集装箱租赁以及货运代理和船务代理服务。集装箱所处理的货物包括形形色色的商品如衣履、玩具、电子产品等，由于大部分为消费商品，货运目的地的国家地区经济便对航运股的盈利有很大影响。故此，若美国经济放缓拖累环球经济，则集装箱的需求就会受到较大影响。

　　中国远洋为了改善此情况，早前已积极调整航线，令其集装箱业务所受到的影响减至最少；另外，中国远洋母公司于上年向中国远洋注入干散货船资产，都有助公司减低受美国经济放缓的影响。干散货主要指煤炭、矿石、钢材等原材料及谷物，由于中国及印度崛起，这两个新兴大国需要大量原材料支持经济发展，所以对干散货船需求较大，而且当前国际干散货增量的80%都来自于中国市场，所以不用太担心会受美国经济放缓影响。而且干散货业务的毛利率大幅高于集装箱，小型货船的日均营运成本远较大型货船为低。

　　中国远洋已成为中远集团资本平台的旗舰，当前中远集团已有53%资产注入中国远洋，现时集团旗下尚有不少资产，包括造船厂、油轮、船舶原油供应、房地产等，故市场不时都会憧憬注资概念，对增加短线炒作动力有帮助。

　　中国远洋现价19.3元，股价有追落后的空间，投资者可于19元买入，目标可上望股价密集区23至24元水平，跌穿17元止蚀。

　　大摩调高中外运目标价

　　中外运是另一只可追落后的航运股，大摩发表报告指出，中外运去年纯利虽然低于其预测8%，但公司拥有33.88亿元人民币净现金，相当于每股0.82港元， 占该股市值达45%；而且现股价较历史市账率及市盈率折让达五成。另外，大摩预期未来潜在注资将有助提升公司盈利。评级由「与大市同步」调升至「增持」，目标价3.11元(现价为2.28元)。(香港文汇报 司马敬)

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