港股表现与A股脱钩　H股逆势上升

　　虽然投资人对美国金融监管体制改革的消息反应平淡，但美股3月31日仍在众多利好数据的刺激下小幅上涨。港股昨日也跟随美股高开236点，但午后受到瑞银首季亏损120亿瑞郎和内地股市继续大幅下挫拖累，恒指午盘一度下跌近150点。尾盘重磅股汇丰控股(0005.HK)和中移动(0941.HK)成功托市，指数迅速回升，全日上涨288.26点，升幅1.26%，收报23137.460点；国企指数跌升154.06点，升幅1.27%，收报12237.360点；红筹指数升56.55点，升幅1.11%，收报5144.1点。大盘全日成交780.34亿港元。

　　港股表现与A股脱钩

　　在A股市场暴跌超过4%的情况下，港股依然“独善其身”，近期港股的表现似乎与A股有些脱钩。业内人士指出，在衡量A股市场对港股究竟影响如何，只要看哪些蓝筹股在拖累指数。

　　香港信诚证券的统计资料显示，昨日拖累指数的三大蓝筹分别为恒生银行(0011.HK)、思捷环球 (0330.HK)以及中电控股(0002.HK)，均与A股市场无关。另外表明目前港股与A股脱钩的另外一个例证就是A50中国基金(2823.HK)，该基金昨日仅下跌0.67%。有分析观点认为，香港和内地股市走势出现差异的原因在于香港大型公司的利润高于市场预期且香港宏观经济数据强劲。

　　H股逆势上升

　　A股连日来的大幅暴跌令AH股价差进一步收窄。至昨日收盘，中国中铁(0390.HK)AH股比价已经跌至1.03，若撇除汇率因素，目前已有中国中铁、中国铁建(1186.HK)、海螺水泥(0914.HK)和中国平安(2318.HK)出现AH股股价倒挂。信诚证券分析师刘兆祥表示，内地股市不断回落，但H股却逆市上升，那么最终会是A股拖累港股还是中资股带领A股回升呢？在美国次贷危机中，我们能够看到，始终是下跌的一方拖累上升的一方，因此不要期望港股能够一直独善其身。

　　大蓝筹是最大功臣

　　就个股而言，大盘蓝筹无疑是昨日港股上涨的最大功臣。汇丰控股全日上涨1.7%，至129港元，创下农历新年以来最高收盘价位；中国移动(0941.HK)涨1.6%，至117.7港元；中国石油 (0857.HK)收盘涨1.2%，至9.84港元。三只股票共为恒指提供了124点的涨幅贡献。巧合的是，上述三只股票除了本周一下跌外，在此前的4个交易日都曾大幅上涨。汇丰控股、中国移动和中国石油此前四个交易日的累计涨幅分别达到6%、14%和8.6%。

　　摩根大通认为，目前恒生指数成份股的预期市盈率约为15倍左右，较标普500指数成份股的平均水平高出几个百分点。该行指出，这是过去20多年中，港股市盈率第四次超过美国同类股。2007年香港蓝筹股的加权平均核心利润同比增长了42%，这对蓝筹股估值构成支撑。摩根大通认为，香港股市基本面因素强劲，目前市盈率水平较为合理。(每日经济新闻)