跌到心寒　升到你不信　

　　泓福资产管理　史理生

　　上周，港股在短短四个交易天由22,700急升至24,264，突破250天均线阻力24,139，上升1,634点，升幅达6.8%。国企指数走势亦呈现一浪高于一浪，急升至13,137，但仍未突破250天均线阻力13,762。公用股有明显获利回吐沽压，使公用股指数从高位回落，资金从公用股回流至其它板块类股份，料本周将持续上周的市况。

　　去周，美股曾经一晚反弹升幅达390点之钜！估计买盘主要来自补淡仓，淡友落荒而逃，才触发急升市。综观首季港股表现，是历史性表现最差的季度，相信元凶是受到衍生工具市场的甩卖与对冲影响，使市场参与者变成负资产，谈股色变，信心尽失。从媒体财经的报道分析，市场信心并未恢复，趁反弹沽货是有一定的市场共识。预期上周港股急升，淡友在24,000水平出击，建立一定淡仓。假若本周大市续升，将可再触发挟淡仓升市！首季港股表现「跌到心寒」，次季可能升到你唔信？因为杀完好仓再杀淡仓！

　　内地Ａ股否极泰来

　　内地A股于连跌4天再创新低后，上证指数在上周四长假前低见3,432后，当天以接近全日高位3,616收市，走势呈现「早晨之星」之利好形态，很大机会是否极泰来，跌市尾声。从周线图观察，A股已连跌七周，足以支持一次强力技术反弹。由去年历史性高位6,429回落至上周低点3,432，跌幅37%；市盈率由去年最高的61倍已回调至近期27倍，估值已由偏高水平回调至新兴市场的合理估值水平。上周世银调低内地今年经济增长预测至9.4%，比07年低2%，中国经济降温，料可减宏调及通胀的忧虑，现水平是吸纳A股的好机会。

　　港股技术走势已向上突破中期下降轨(由去年历史高位延伸下来)，上升空间不容低估，待挟淡仓完毕，大市才掉头回落。笔者建议在恒指21,300水平百分百入市持股看好，现阶段可以让利润滚存，继绩看好，经验判断恒指最终将突破大阻力位，例如介乎25,300至25,500，触发淡友的大部分止蚀埋单。