恒丰投资 梁渊

　　上周，美股表现较好，一举收复失地,重现反复向上格局,带动全球各大主要指数继续回升。道·琼斯指数周五收报12609.42点，较前周上涨3.22%；纳斯达克指数收报2370.98点，较前周上涨4.86%；标准普尔500指数收报1370.40点，较前周上涨4.20%；富时100指数收报5947.10点，较前周上涨4.47%；德国DAX指数收报6763.39点，较前周上涨3.10%；巴黎CAC40指数收报4900.88点，较前周上涨4.36%。亚太主要市场方面，日经指数收报13293.22点,较前周上涨3.69%；香港恒生指数收报24264.63点，较前周上涨4.20%。国际商品期货方面：纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货周五收高, 因美元受疲弱就业数据拖累下滑,促使部分资金由汇市转投商品市场,抬高油价。NYMEX-5月原油期货结算价上涨2.40美元,报每桶106.23美元，较前周上涨0.58%；伦敦洲际交易所5月布兰特原油期货收高2.38美元,收报104.90美元，较前周上涨1.09%；纽约商品期货交易所期金周五收高,同样受油价跳涨,且美元汇率下跌，COMEX-6月期金结算价上涨3.60美元,报每盎司913.20美元，较前周则下跌2.49%；纽约商品期货交易所期铜收于一个月高位，5月期铜收高5.30美分,报每磅3.9545美元，较前周则上涨3.21%。

　　上周，美股经过前期的短暂的回吐后，重展反弹之路。尤其是周二,受雷曼兄弟优先股发行获强劲需求的消息,令市场对该行将步贝尔斯登后尘的忧虑顿失,而瑞银减记190亿美元资产,更巩固了投资者对大型银行正积极清理同美国楼市下滑相关不良资产的看法，信贷危机最严重时期可能结束的乐观情绪充斥股市,带动道指强劲上仰，一举收复12500点心理关口。不过，目前美国经济步入衰退已成现实，之前美联储主席贝南克的讲话亦承认了这点，此外，美国劳工部公布,3月美国非农就业人口减少8万人,为连续第三个月减少,且降幅为五年最大.劳工部并将今年首两个月非农就业人口降幅由原先的8.5万人下修至15.2万人.3月失业率由4.8%跳升至5.1%,为2005年9月来最高。这些疲弱的经济数据及经济基调仍是阻碍股市向上的动力。当然，在笔者看来，美国市场的人气回升的趋势，无论对信贷市场还是经济衰退的忧虑正在被逐步消化，若是在前期如此疲软的经济数据或美联储承认“经济可能衰退”的言论，投资者反应将会相当激烈，股市早已跌得惨不忍睹，但是从近期的情况来看，市场表现得较为平静。因此，笔者认为，在信贷危机逐步被淡化及前期美联储连续降息和其他紧急措施将开始见效的情况下，道指仍有上涨的空间，但短期有可能仍要考验12500点支撑位。

　　港股方面，从低位反弹至尽，已累计上涨逾3000点,恒指目前成功站稳24000点关口。笔者认为，目前，外围市场正趋于回暖局面,再加上内地股市跌近3000点附近后，中期反弹的迹象比较明显，而本地市场的投资气氛良好,早前市场最为担心的金融股更是一路回升.预计下周,港股或作一个短暂的修正后,将继续回升至25000点之上。