瑞信调高裕元<00551.HK>盈利预测，目标价相应由23.6元上调至24.3元，评级维持「跑输大市」，认为潜在上升空间有限。

　　报告指出，裕元首季收入按年升20.2%至11.54亿美元，较预期高，主要受零售销售较预期强劲带动；毛利率改善2.1点子至24.7%，相信贡献主要来自高毛利零售业务。

　　不过，平均售价下跌，反映原材料高成本未能成功转嫁ODM及OEM客户。瑞信预期，裕元零售销售增长短期将会放缓，原材料成本及内地租金上涨，令毛利率未能维持现水平。

　　该行将裕元08及09年盈利预测调高7%及2%，分别至每股1.81元及1.87元，反映内地零售业务张增较预期强劲。