本月终打破中期持续寻底之格局，由于恒指现已升越10天、20天、50天及250天线，即表示大市目前已步入中期技术性反弹中。自去年10月高位31958点开始回落，已可确认见底于今年3月18日之20572点，调整总跌幅11386点，如反弹三分一计，恒指上试24367点(现已到目标点)，如外围股市及内地股市配合，后市更可憧憬反弹总跌幅之二分一，即可上望26265点。

　　守250天线反弹势头在

　　早前之调整周期为18周，故此番之反弹该尚未到步，但自3月18日低位20572点开始回升，至4月7日高位24642点止计，恒指已反弹逾4070点，故稍作消化及整固乃正常现象。只要恒指仍能稳守于250天线(24159点)之上，整个中期持续反弹势头将不会受破坏。

　　港经济佳最终反映在股市

　　本港基本因素实无太大变化，包括整体经济仍持续向好，而企业盈利仍处增长周期中；另外本港资金充裕，此点从银行拆息低至2厘之下可见一斑。当然，最重要的是内地经济仍处高增长中，且人民币升值势头亦无变，在种种基本因素带动下，可以说实际经济根本仍处牛市形态中，相对股市之技术性出现熊市(因50天线已跌穿250天线)，经济之受损只属技术性而已。即是说，参与炒卖衍生工具者受损不菲，在经济动力仍向好下，股市最终需反映实际经济状况。

　　股市熊态只属技术性

　　笔者认为，经济既保持牛姿态不变，股市之熊姿态亦只属技术性而已。其实，如没有天文数字般之结构性产品(Accumvlator)所带来之冲击，港股亦未必会低见20572点，因其时之恒指成分股之平均市盈率仅得14倍而已，以企业盈利仍处增长或高增长来计，估值实在太低了，更不要说熊市已到也。当然股市是反映实际经济之趋向，惟在炒卖过程中，财富效应之增或减，对消费市场以至资产价格均会带来一定的影响。美国次按所带出的问题似渐被淡化，惟彼邦楼市持续疲弱，为稳定资产价格以免进一步冲击消费市场，估计联储局仍会进一步减息，采取持续性之宽松银根政策，以纾缓市场之信贷压力。基于联系汇率之制度，美息下调，本港亦需跟随，故面对人民币持续升值，港元之购买力便显得越来越低，现已有达6.3％之通胀，相信仍会进一步上调。

　　地产股料受惠楼价企稳

　　抵抗通胀，置业从来均是最佳选择，因此本港楼价持续高企，息低带来供楼平过租楼，故早前股市虽出现较大幅下挫，惟楼价仍稳企不下。经验告诉我们，只要楼价稳定，整体经济及消费仍将持续正常增长，既然如此，又何来熊市呢？