时富证券：暖好气氛面临新考验　短期存下调压力

　　罗尚沛

　　在展开此次跳空大升市的第四个交易日，恒指迎来了首次下跌，昨日恒指收报24,311点，全日下跌267点。昨日港股低开，之后虽然出现过一波反弹，但是午后股市气氛逐渐转变，投资者在忙乱中获利回吐，金融股带领恒指下滑。市场成交量也继续维持在880亿港元水平，随着外围市况的逐渐转凉，香港一向暖好的气氛恐怕要面临新的考验。

　　金融板块是这次港股升势的先头军，但昨日却成了领跌的主力。回顾六行三保的表现，中国人寿(02628.HK)从25港元低位一路升至今，也差不多有5元的升幅；招行更加从22港元水平，昨日虽跌，仍收28.85港元，升幅都十分显著。金融板块此次大升，适逢公布去年骄人业绩，令股价支撑强劲，恒生金融指数又回到了36,000点位置，接近1月初水平。

　　香港地产股却没有因为此次升幅而借势上扬，表现落后。长实已经在124港元左右遇到上扬阻力，昨日收市微升1毛钱，报121.8港元；新鸿基更是下跌了1.2%到129.8港元；其它个股表现也都不尽如人意，波动较小。料上次业绩期过后，再次炒高香港地产股的难度比较大，投资者若真要避险，不如投资港铁等具有地产概念的公用股。

　　有色金属和矿业股无疑是此次升势中的新生力量。由于欧佩克拒绝增产，国际石油价格受支持，且美元一直比较疲弱，包括国际市场都开始追捧相关个股，包括煤炭能源、新能源等。但是，经过此番大幅急升之后，中煤能源始终未能突破16.5港元阻力，昨日收报14.84港元，跌幅达到5.4%；而中国神华昨天也下滑了1个百分点，收报34.6港元。此番升势，煤炭股还是相对落后的，笔者认为如果石油价格没能企稳110美元，煤炭股仍然会在升势结束之后下滑。

　　另外一方面，黄金股却在此期间为投资者带来不俗收益，虽然昨日黄金股因为国际黄金价格调整的关系，回吐了部分升势，但是多个黄金股表现依然耀眼。紫金矿业(2899.HK)收报8.6港元，近两日升近30%；而招金都有19%左右升幅。连基本面一般的灵宝都会升至3.8港元水平。料国际黄金价格仍然有上升的空间，从而持续利好相关矿业类股，投资者不妨留意。

　　大市方面，美国股市上升至日前位置，已经消耗大部分超卖吸引力，道指技术上无法突破12700点阻力；况且在经济形势没有任何好转的情况下，投资者对今后即将到来的业绩期恐惧会引来趁高抛售压力。美国股市因为对次贷危机给金融行业带来的破坏而恐慌，注资、收购等行为让投资者恐惧降低，转而买回估值便宜的股票，带动美国此轮的市况回转；时至今日，股市动力已经没有了，可能会略作调整，观望企业盈利状况。

　　港股乃至内地股市都有同样超卖反弹的情况出现，投资者应根据自己的判断来应付市况变化，内地众多企业的首季业绩或会带来利好；对港股来说，市场在等待内地消费者物价数据的过程中，可能会出现小幅下调，但短期将于23800点附近获得支撑。