时富资产管理姚浩然∶推荐中信泰富及中国通信服务

　　中信泰富(00267)∶受分拆中信1616(01883)及大昌行(01828)上市所生成的特殊收益入帐,去年度纯利108.43亿元,较06年同期激增31.08%｡其核心业务之一特钢制造业务溢利达28.44亿元,较06年上升47.5%｡

　　笔者认为其核心业务特钢生产､铁矿石开采及物业发展中线发展潜质不俗｡旗下位于西澳洲皮尔巴拉区的磁铁矿项目发展进度理想,于该矿区取得了另外10亿吨铁矿石的开采权,使取得的开采权总量增至20亿吨,预期设计年产量可达2760万吨,料于09至10年可以投产｡由于今年度将缺乏特殊收益入帐,预计整体盈利或会较去年度减少,但今年度预计盈率约为11倍,估值偏低,加上股份在这次反弹浪中落后,预计相应回调幅度也较少,防守力较强｡建议可候$32.5附近吸纳,中线目标$36,止蚀位为$30｡(建议时股价∶$33.3)

　　中国通信服务(00552)∶为一间具领导地位的内地电信综合服务供应商,为电信营运商提供专门电信支撑服务｡中国电信､中国移动､中国联通､中国网通及中国铁通等中国五大电信营运商均为其客??｡去年度股东应占纯利为11.67亿元人民币,较06年同期增长42.91%,每股盈利0.214元人民币,符合场预期｡若不计在06年因重组过程中所生成的资产重估减值1.36亿元人民币,去年度的股东应占利润增长22.6%｡

　　笔者预期国内电讯业今年内会进行重组呼声甚高,不排除当局在奥运后会发出3G牌照｡待3G牌照发出后,预计营运商将会展开新一轮的基建投资,可推高网络设计及建设服务需求,对该集团有利,预计未来两年平均每股盈利增长可达25%以上,以当前23倍盈率而言,估值合理｡建议可候于$5.35附近吸纳,中线目标$6.1,止蚀位$4.9｡(建议时股价∶$5.52)《时富资产管理联席董事 姚浩然》