盈利稳升　中通服可收集

　　文汇报　司马敬

　　港股周三现整固，恒指早市高见24,492全日高位后无以为计，午后跟随内地股市跌势加剧，收市再跌1%，国指跌幅更逾2%，全日成交834亿港元。港股近两日下跌，可视为早前累积升逾4,000点后的短期调整，预期完成整固后，短线可再上闯24,800-25,000水平。

　　继内地四大电信商公布上年度业绩后，另一电信设备股中通服(0552)亦刚公布上年度业绩，表现倘算不俗，料其未来收入及盈利增长，可受惠内地电信业重组，及对电信设备的投资额度加大所带动，不妨吼低吸纳，作中线持有。

　　公司早前以每股5.25元，配售3.59亿股，并筹得16.68亿港元后，再宣布以总代价5.05亿元人民币收购中国通信建设集团(简称：中通建)100%股权。中通建原为中国邮电器材集团旗下附属公司，主要业务为提供电信基建服务，及业务流程外判业务。截至去年底，其除税及非经常项目后利润则为2946万元，公司表示是次收购，除可加强市场地位及提升本身技术外，加上后者获来自中移动(0941)之订单较集团为多，料可受惠内地3G涉及的相关前期投资。

　　受惠于业务收入快速增长，加上计入中通建，带动中通服去年纯利增长43%，期内经营收入增长22%，旗下三大业务持续增长，其中电信基建服务仍为主要收入，占总收入47%。另外，业务流程外判服务和应用、内容及其他服务收入均录得逾30%增长，均带动上年度整体经营收入增长。

　　个人计算机及其他宽频服务普及，且消费力提高及因特网内容与应用日趋丰富，宽频及其他因特网相关服务，续录得显著增长。另外，内地「移动取待固网」持续，加上内地电信营运商，未来续积极拓展电信增值服务，有助集团旗下增值电信及信息科技服务占集团比重进一步提升。基于内地3G设备股前景看悄，盈利能力稳步上升，负债情况亦持续录特改善，而去年收购的13省资产及刚收购的中通建，于08/09年度正式全年为公司带来收入及盈利贡献，料可带动收入及纯利进一步提升，投资者可于5.50元以下入市，中线目标上望6.70元，较周三收市价5.52元，有21.4%上升空间，跌穿4.70元止蚀。

　　行业商机大 天津创环受捧

　　国务院批准设立天津滨海新区综合保税区，刺激近日天津创环(1065)获追捧。另外，根据国务院机构改革方案，国家环境保护总局升为部级单位，显示国家对环保的高度重视，而温总亦明确表示，要加强节能减排及环保，其中会提高城镇的污水处理能力，以及适当地提高排污费，对天津创环绝对有利。

　　公司早前以6.43亿元人民币收购西安污水处理厂及净化中心，特许经营期25年。根据内地今年《政府工作报告中》表示，内地将会加快十大重点节能工程实施进度，提高城镇污水处理能力，力争于2年内在36个大城市率先实现污水全部收集和处理，以及适当调高排污、污水处理和垃圾处理费标准。中国在「十一五」期间，在供水、污水处理等方面的总投资额超过1.4万亿人民币，其中约3300万人民币将用于城镇污水处理设施建设投资项目，利好行业前景。投资者可于3.00水平入市，目标上望3.60元，较周三收市价3.07元，有17.3%上升空间，跌穿2.60元止蚀。