司马敬

　　港股周四反覆造好，临近尾市升幅扩大至逾200点，恒指以接近全日高位收市报24,192，升203点；国指亦跟随内地股市造好，收市升1%，续受制13,000点心理关口。全日成交748亿。港股周三下跌再度失守250日线后，近日于该线附近上落，预期恒指短期于23,800-24,500窄幅徘徊整固，完成整固后，短线可再上闯24,800-25,000水平。

　　内地基建龙头中交建(1800)上周公布全年业绩，纯利增长较市场预期为佳，去年纯利达60.3亿元人民币，按年急增88.6%，期内营业额按年增长31.1%。集团第二大业务港口机械业务经营利润增长50%，而疏浚业务经营利润按年增长44%，旗下子公司振华港机盈利显著提升，期内新签合同按年增长16.2%亿元，集团并公布与澳门旅游娱乐的关连交易，为澳门16号码头综合建筑工程，因而获取18亿元，较招股书披露上限8.3 亿元为多，新签基建合同按年急增61.2%至1,696.52亿元，未完成基建建设合同总额急增69.6%，由于集团收入是以完工比例计算，未完成及新签合同可反映集团未来收入，盈利增长前景理想。

　　基建类企业的毛利率偏低，仍成为市场焦点，个中原因是采购原材料(钢、水泥及沥青等)、外判工程及燃料费为集团主要销售成本，前两者近两年占集团整体营业额超过35%，于基建工程中，更占分项营业额达90%。公司上年度毛利率维持在10.3%，其中于基建的毛利率提升至7.2%，较06/07年度6.4%为高，主要由于集团对上述销售成本，采取有效的成本措施，其中面对钢铁价格持续上扬，集团已购入90万吨钢材期货作对冲，并新增投资业务分散风险，包括将透过土地、房产开发和中交投资公司来助提升利润率，但管理层表示，房产和资源投资只作辅助角色，未来将不会成主要盈利来源，续反映中交发展前景清晰，续以本业带动企业收入及盈利增长。

　　集团业务除集中内地渤海湾地区、长江三角洲地区及珠江三角洲地区外，亦遍及全球40个多个国家，主要是东南亚、中东及非洲地区，早前与利比亚签署合共价值121.37亿元的基建合约。中央于「十一五」期间，进一步增加相关投资额增至3.8万亿元人民币，随着多项基建项目陆续动工，配合公路运输基础设施持续改善，带动内地总货物及公路货物运输周转量，利好公司发展前景。投资者可于16.80元入市，中线目标上望21.25元，较周四收市价17.30元，有22.80%上升空间，跌穿14.50元止蚀。

　　永隆可候140元收集

　　近日永隆银行(0096)再受追捧，周四再升超过5%，高见144.50元新高，主要由于市传伍氏家族洽售股权已进入最后直路，工行(1398)、交行(3328)及澳纽银行三只「领头马」，将进行最后竞逐，其中出价均为帐面值3倍以上，以07/08年度每股资产净值53.75港元计，意味每股作价达161.25元，而市场普遍预计最终收购价可介乎3-3.5倍。投资者可于140.0元水平入市，目标上望160.0元，较周四收市价143.80元，有11.3%上升空间，跌穿130.0元止蚀。