中石化9371值博率高

　　美股上周五升逾200点,带动亚太区股市全线高开,虽然内地股市有救市消息支持,但高开7%后拾级而下,中段更曾倒跌,上综指数最后只能微升20多点收市,走势相当疲弱。恒指早段受外围做好带动,一度升上24,887点,但下午受内地股市急回影响,指数自高位回吐,最后升幅收窄至524点,收报24,722点;国指升340点,收报13,015点。大市总成交略有增加,回升至813亿元。

　　大市愈升愈有,但投机盘不算多,轮场成交昨日减至156亿元,跟三月初的每日300亿元比较,可说是差天共地。成交缩减相信与恒指轮成交持续减少有关,恒指Call昨日成交便跌至只有14.2亿元,跟三月初时每日40多亿元不可相提并论。

　　大市连日急升,就连炒卖恒指Put的资金亦开始锐减,只得15.9亿元,恒指愈升愈有,相关成分股有买盘追捧。中移(00941)近日虽然见成交持续有所增加,但街货显示其Call轮一直有资金流出,中移Call再有558球减持,但国寿(02628)股价试冲30元,其Call轮成交保持活跃,而且街货亦见有197球增持。

　　受惠中央提供补贴

　　中石化(00386)刚发盈警,指估计首季按中国会计准则纯利将大跌逾五成,但中央表示,由第三季起,对进口原油加工形成的亏损提供补贴;另由四月一日起,财政部为保障内地成品油市场供应,亦有新的财政扶持政策,对相关进口原油加工所形成的亏损,补助金额将按月预拨及清算。该消息对提炼成品油持续亏损的中石化来说属正面,相信在每月给予补贴后,有助减轻中石化的亏损,对全年盈利有整体性帮助,中石化后市值得看好。

　　中化比联轮9048,溢价13.2%,实际杠杆2.6倍,行使价6.488元,明年二月二日才到期。9048成交不俗,但杠杆比率太低,欠缺爆炸性;相反,法兴轮9371溢价12%,实际杠杆4.4倍,行使价7.42元,七月三十一日到期。9371杠杆较高,溢价相对较低,较具值博率。