港股昨日虽曾随内地股市回软，惟沽压有限，反映恒指于24000以上已建立不俗支持，若内地股市进一步回稳，本周港股料可上试25000点至25500点水平。

　　美股呈个别发展，企业业绩好坏参半及油价再创新高，令市场气氛审慎，道指周一收跌24点，报12825点；纳指升5点，报2408.04点。

　　港股昨日早段受内地股市持续疲弱拖累反覆偏软，恒指曾下跌逾200点，但午后内地股市出现反弹，大市亦跟随回升，恒指最后收24939点，上升217点；国指升404点，报13420点；大市成交增加至877亿元。

　　大小非流通股未除忧难救巿

　　上证综合指数昨日一度跌穿3000点关口，最低见2990.8点后，出现技术性反弹，收巿报3147.8点，升30.8点，接近全日高位3148.7点。从技术看，上证综合指数虽出现技术性反弹，惟仍未宜过分乐观，主要是昨日反弹后，指数走势尚未突破下降轨道，现时短线支持位可定于昨日低位2990.8点，并要升穿10天线阻力才言初步稳定。

　　中证监为稳定A股巿场措施，规范大小非流通股股东减持股份的渠道，消息刺激内地股巿本周一大幅上扬，惟临收巿时，指数升幅已打回原形，原因不难理解。今次办法只改变减持股份进入巿场渠道，只对减持股份流入巿场速度，制造一些并非不可以绕过的摩擦阻力，阻力力度亦成疑，以及可加强巿场资讯透明度；但对于潜在减持股份的数量仍是没有任何改变，亦难怪巿场冷静过后选择沽货。

　　先问股东为何现时减持

　　要解决现时投资者对大小非流通股东减持股份的忧虑，达治本效果，首先应问「大小非流通股东为什么现在要减持？」是持有的股份严重脱离基本分析所得出的合理价格，是营运资金紧绌而须沽货套现，还是想分散投资组合？抑或投资者纯粹自制恐慌？在未针对性解决投资者现时对大小非流通股东减持的忧虑前，相信即使有减印花税的「救巿」措拖，实际作用亦不大。

　　前晚中石化发出预警指今年首季盈利减少5成，同时亦公告中央财政从今月起对进口原油加工形成的亏损给予适当补助，补助资金按月预拨和清算；另外亦从第二季开始安排的进口成品油实行增值税全额先征后返政策。无可否认，这对于中石化及中石油的业绩有一定帮助，昨日中石化及中石油之H股亦成为恒指蓝筹股升幅榜其中三甲。

　　对油股补贴不宜太多幻想

　　不过，投资者不应对今次补助措施有太美丽幻想，只能视现时两间公司的炼油业务「输少当赢」。一则中央财政对进口原油提供补助，用意应是不欲令中石化及中石油损失过大，两间国企仍要承担一定成品油价格倒挂损失，中央财政完全承担所有价格倒挂差价并加上合理利润率之机会甚微，情况类似中石化去年录得中央财政补贴后，炼油业务仍乏起色一样。除非现时成品油倒挂问题得到理顺解决，炼油业务能完全转嫁进原油上涨成本，否则内地石化股的投资前景只可保持审慎态度。

　　信诚证券联席董事连敬涵(作者为证监会持牌人)