中国移动：现价上车睇160元

　　中国证监会终于就大小非政策作出了指导意见,简单而言就是拟出售解禁股占公司股份总数1%以上的,要通过大宗交易系统转让,不可直接在二手市场抛售。另一项意见是公司发出年报、半年报前三十日内不得转让解禁股,防止内幕交易。

　　乐观预期是,通过大宗交易系统转让,理论上解禁股会由策略性投资者买入作长线持有,但正所谓「上有政策、下有对策」,只要左手交右手再由右手在市场沽货,实际上对A股的影响不变。因此这次措施只是一个3,000点的「稳市」措施,而不是所谓的救市措施。

　　恒指突破需靠A股

　　相对港股,现时港股的形势就好像「可换股债券」一样,一方面等待A股止跌回升的潜力,但另一方面又有美股已止跌回稳的防御力。因此要恒指再度突破上补26,000这个裂口,相信非要靠A股不可。昨日上证综合指数出现戏剧性反弹,从盘面可以看出,资金明显向跌幅最大的金融及地产等大蓝筹回流;不过,大盘回升,两市整体交投情况维持低迷,反映市场仍倾向观望,但既然资金已开始大玩音乐椅游戏,证明市底已偏稳,难怪A50中国基金(02823)一直受到追捧,股价对每股资产净值能保持溢价水平。

　　中国移动(00941)第一季业绩仍然亮丽,虽然股价由低位已反弹重上130元水平,但盈利增长可观,估值上还有值博空间,可于现水平吸纳,上望160元即0七年高位。

　　时富证券研究部董事

　　罗尚沛

　　(作者为注册持牌人士)