□晨报记者苗夏丽

　　正值A股大幅反弹之际，紫金矿业今日登陆上证所的表现令人期待。

　　此次，紫金矿业A股IPO发行数量缩减至14亿股，发行价7.13元/股，募集资金99.8亿元，今天，网上发行的10.5亿股将进入二级市场流通。由于最近行情低迷，公司发行市盈率偏高一度遭到市场质疑；昨天指数大涨，紫金矿业上市可谓“正当时”。行业分析人士表示，紫金矿业上市后合理价位在11元左右，首日涨幅或超过50%。

　　公司未来成长可期

　　紫金矿业此次A股发行最先计划发行15亿股，因为市场原因，随后公司决定缩量至14亿股，募集资金主要用于紫金山金铜矿联合露天开采、收购塔吉克斯坦ZGC金矿及开发、珲春紫金曙光金铜矿改扩建等8项开采冶炼以及收购等项目，上述需要资金约49.16亿元。不过，本次发行实际募集资金接近100亿元，超过所需资金的一倍。

　　紫金矿业作为中国第一大矿产金和第五大铜精矿生产商，2000年-2007年公司实现矿产金年复合增长率30%，净利润年均复合增长率76%。截至去年年底，紫金矿业生产矿产金24.83吨、铜4.91万吨、锌15.92万吨。

　　长江证券的研究员葛军预测，随着公司矿产项目的开发并投产，预计未来三年其矿产金的增速将达到17.5%、16.7%和17.3%；铜精矿将达到40%、25%和45%；如金价维持在195元/克、200元/克和190元/克，公司2008年、2009年的每股收益可以达到0.275元、0.342元和0.429元。

　　目标价在11元左右

　　近一段时间市场行情低迷，连累新股上市首日的表现也大不如前，如此前上证所登陆的金钼股份首日涨幅只有36.05%，换手率超过80%，此后几天还出现大跌，显示市场抛压很大。由于发行价较高，因此有市场人士曾预测，紫金矿业上市之后一段时间里，很可能会高开低走，并跌破发行价。但随着昨日井喷行情的出现，政策面暖风提振了市场信心，市场人士对紫金矿业上市首日表现又相对乐观了一点。

　　对紫金矿业今日上市后的表现，光大证券的行业分析师江宇昆认为，2008年公司每股收益预计可达0.28元，根据国内与国际黄金生产企业的估值，仍然给予公司2008年40倍的市盈率，由此二级市场股价的合理价位大约在11.2元左右，相对于7.13元的发行价，首日涨幅有望达到57%。

　　昨日紫金矿业H股价格报收7.92港元，考虑近期AH股的溢价水平在30%，由此计算A股价格大约也在10元左右。

　　短期内，对紫金矿业股价产生的不利因素，主要是近期国际黄金价格走势并不强劲，一度跌破900美元/盎司。有分析师分析，假设2008年和2009年人民币汇率全年平均相对美元分别升值6.7%和7.1%，金价每回落10%，公司2008年业绩将减少8.2%。