中国造船业：仍处上升周期
www.cnfol.com 2008年04月28日 10:13 明报财经
去年以来，机械重工行业一直是重点关注热点行业，而本港上市的广州广船(0317)亦创出股价升10倍的神话。而A股上市的神话中国船舶 （600150 股吧,行情,资讯,主力买卖）亦成为A股神话，股价一年内从不逾50元狂至接近300元，成为A股股王。
踏入今年，A、H股大回调，广船与中船亦皆难幸免，股价大跌，较去年高峰时不见了50%以上。而投资界亦对汇率风险及成本上升的担忧日增，韩林亦认同以上两大风险，不过中国造船业整体仍处于上升周期。
广船已对汇率风险
广船上周宣布08年首季业绩，符合市场预期。08年首季主营收入11.47亿元，纯利2.57亿元，上升68%，每股盈利0.52元，首季造船主业完成交船3 艘，下水4艘，开工有5艘的好业绩。收入增达23%，毛利率16%，同比上升3%，但如扣除内销补贴的话，实际毛利率下降了2%，下降的原因在于人民币升值和钢材等原材料价格上升，预计下半年钢材价格水平趋稳，而行业效率依然具备提升空间。
广船在防范人民币汇率风险方面经验独到，效果显着，主要运用远结汇、外汇期权和远期外汇(NDF)等衍生金融工具进行对，以及向银行借了3年期美金贷款，以获取汇兑损益，实际汇率风险低于市场预期。现在人民币汇率属单边升值，汇率风险管理难度比实际小。
中船可成世界级龙头
中国船舶贵为行业一哥，可惜只在A股上市。中船业绩增长强劲，上星期公司宣布了08年首季业绩可望上升8倍，而且未来2年内增长可保持强劲，公司除了造船业务，尚有庞大的柴油机资产和修船业务。公司亦会向母公司收购长兴的造船资产——龙穴造船年内公告注入上市公司的可能性很大，届时中船将成为世界第二大造船厂，仅次于韩国现代造船厂。
韩林
踏入今年，A、H股大回调，广船与中船亦皆难幸免，股价大跌，较去年高峰时不见了50%以上。而投资界亦对汇率风险及成本上升的担忧日增，韩林亦认同以上两大风险，不过中国造船业整体仍处于上升周期。
广船已对汇率风险
广船上周宣布08年首季业绩，符合市场预期。08年首季主营收入11.47亿元，纯利2.57亿元，上升68%，每股盈利0.52元，首季造船主业完成交船3 艘，下水4艘，开工有5艘的好业绩。收入增达23%，毛利率16%，同比上升3%，但如扣除内销补贴的话，实际毛利率下降了2%，下降的原因在于人民币升值和钢材等原材料价格上升，预计下半年钢材价格水平趋稳，而行业效率依然具备提升空间。
广船在防范人民币汇率风险方面经验独到，效果显着，主要运用远结汇、外汇期权和远期外汇(NDF)等衍生金融工具进行对，以及向银行借了3年期美金贷款，以获取汇兑损益，实际汇率风险低于市场预期。现在人民币汇率属单边升值，汇率风险管理难度比实际小。
中船可成世界级龙头
中国船舶贵为行业一哥，可惜只在A股上市。中船业绩增长强劲，上星期公司宣布了08年首季业绩可望上升8倍，而且未来2年内增长可保持强劲，公司除了造船业务，尚有庞大的柴油机资产和修船业务。公司亦会向母公司收购长兴的造船资产——龙穴造船年内公告注入上市公司的可能性很大，届时中船将成为世界第二大造船厂，仅次于韩国现代造船厂。
韩林
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