国务院总理温家宝今年以来,已在不同场合多次表示08年可能是内地经济最困难的一年,遏抑物价､令经济软着陆是重中之重｡

　　国家统计局最近公布了今年第一季经济数据,反映出宏调已初见成效｡首先,第一季GDP增长为10.6%,较去年同期的11.7%回落1.1%｡我们可以从以下几个方面看到经济增幅回落､增速减慢｡

　　工业生产方面,电力行业､石油加工业等受雪灾､成本上升影响而明显放缓,第一季度全国规模以上工业增加值同比增长16.4%,其中3月份增长17.8%,比上年同期回落1.9个百分点｡

　　固定资产投资在首季仍同比增长24.6%,虽然比上年同期加快0.9个百分点,不过扣除价格上涨8.6%的因素影响,实际增幅是在下降的｡

　　另外,在人民币升值､欧美市场需求减小两大因素影响下,出入口贸易总额降低,继而令贸易顺差有所回落｡首季出口增速虽保持在20%,但明显低于以往水平;而在人民币升值的背景下,入口货物增多,令首季入口增速超过28%,同比增加了10个百分点｡入口增速远高于进口增速下,首季贸易顺差减少了50亿美元｡

　　人民币持续升值,中美出口放缓是非常明显的,但若只从汇价看,人民币兑欧元只是持平没有升值,理论上汇价因素不足以影响欧洲市场出口,不过,从当前情况可看到,美国经济下滑,势必拖累整个欧元区市场甚至日本市场,从而有利中国的贸易顺差加快调整｡

　　*银行贷款指标每月检讨甚至调整*

　　内部因素方面,央行实施从紧货币政策,一方面提高存款准备金率,另方面收紧贷款指标,而且该指标是每月进行检讨甚至调整,银行借贷虽仍增长但增幅已不明显,此举是控制经济增长的重要原因｡

　　此外,遏抑楼价宏调措施之一,当前已明显取得成效,虽然数据上因涉及多个城市而难以看到楼价回落多少,但事实上一线城市如北京､上海､广州和深圳在楼价和成交量上都回落不少,只是二线城市楼价没有上升反而成交量仍高居｡

　　*上半年CPI难以期望有大幅回落*

　　宏调措施下,当前仍不见成效的就是通胀问题｡首季CPI上涨8%,涨幅较上年同期高5.3个百分点｡虽然春节及雪灾的确影响了首季的CPI数字,但随着这些因素淡化,今年上半年的通胀数字相信亦难以期望有大幅回落,要达到全年CPI控制在4.8%的目标,只能寄望下半年了｡

　　由此可以相信,宏调措施仍将继续实施一段时间,直至物价上涨问题得以纾缓,CPI数字控制至接近官方订定的4.8%水平｡

　　*或增财政补贴,遏抑物价*

　　为达到遏抑通胀的目的,我认为中国政府会采取如下措施:第一是加息,预期年内央行将加息两次,每次27点子的预期维持不变｡由于加息的影响面广泛,相信央行在推出政策时会更慎重考虑｡

　　第二是,继续提高银行存款准备金率,有机会由当前的16%上调至18%｡因为去年底的数据显示,整个银行体系的剩余资金大概是存款额的16.5%,所以,有理由相信存款准备金率加至18%,才能将银行多余的资金全部抽走,直接地控制市场的信贷投放｡

　　第三,可能是一个新考虑,就是在财政收入非常好的情况下,可以通过执行一些财政政策,针对普通老百姓的消费品进行补贴,达到遏抑物价的目的｡

　　07年中国的财政总收入累计5.1万亿元人民币,增32.4%,在财政盈余增加之下,可通过财政政策,如社会保障､医疗上增加补贴等等｡如近期财政部大幅下调证券交易印花税,亦可视为还富于市､还富于民的措施｡《中国工商银行(亚洲)董事兼副总经理 黄远辉》注1:本文由黄远辉先生口述,《经济通通讯社》记者蔡苑筠笔录｡