东美证券交易董事　曾永坚

　　「朱门酒肉臭，路有冻死骨」，这是著名诗人杜甫用来描述唐代时期贫富悬殊的诗句，相信大家耳熟能详。环顾当前环球经济的问题，与1,250多年前杜甫身处的社会没有两样，除了全球的粮食问题外，金融体系内的情况，亦有相同的地方。欧美信贷收缩的环境，相比流动资金充裕的状况，其实反映贫者愈贫，富者愈富的无奈。事实上，经济未来的大趋势，在欧美信贷紧缩之下，矛盾只有越来越多。

　　市场现时的焦点，自离不开美国联储局对未来货币政策的取向。今次议息将减1/4厘似乎已是市场共识。所关注的却是这次减息是否代表今次减息周期的告别赛。由于上两次的议息会议已有个别委员表示忧虑通胀问题，而近期中美欧洲三大地区公布的物价指数，令市场担心通胀升温，加上油价、粮食、工业金属等商品及期货价格的升势，进一步加深市场对通胀来临的预期，而预期通胀加剧往往便是通胀成形的主因。自去年八月以来，欧美央行持续大手注资及联储局大幅减息，仍未能纾缓伦敦银行同业拆息高企的状况，但却制造了大量「闲资」，根据英国金融时报4月27日专栏作家Tony Jackson的文章，引述英国柏克来资金指出今年二月底美国货币市场的流动资金仍高达6,670亿美元，流动资金过剩仍是粮食相关期货价格高处未算高的原因之一。