港股4月期指结算后，5月期指竟然出现大低水100点以上，看来好友在4月份大胜后，5月缺乏进一步利好消息支持下，大市或有回吐压力，加上明日为香港的公众假期，外围走势难以预计，短线宜增持现金比例。

　　美股走势反覆，企业并购消息一度支持道指周一重上12900点水平，惟昨日及今日连续两晚联储局进行议息，以及续有多家企业将公布业绩，投资者态度相当审慎，尾段在获利盘拖累下低收。

　　港股于期指结算日上试26000点水平，高见26039点，在期指带动下再挟淡仓，重磅股普遍造好，恒生指数收升247点，报25914点；国企指数升101点，报14297点。港股成交额在神华(1088)股东大手配股下，增加至886亿元。

　　内地股市下半年不会太突出

　　上证综合指数于上周四(24日)受调减印花税的消息刺激急升逾一成后，近日大部分时间于3500点水平反覆上落，昨日上证综合指数回升51点收市，报3696点。由于明日及后日为劳动节假期，料大市于长假期前仍以横行为主。技术上，上证综合指数重返10天线及20天线之上，走势已见回稳，早前一举跌破3000点水平，当时市场充斥着极度悲观气氛，故造就了A股短期见底。

　　弹过后仍看企绩

　　随着中央推出多项救市措拖，包括对进口原油加工形成的亏损给予适当补助、规范大小非流通股股东减持股份及调减印花税等，市场情绪回稳，短线或仍有反弹空间。惟投资者应明白，股价短期走势由市场情绪主导，长线则以基本因素为主，反弹过后何去何从主要仍看企业业绩表现。

　　近日不少中资股均已公布了今年首季业绩，表现荣辱互见，季绩较预期理想无疑利好股价表现，业绩未如理想的亦见炒作，情况则令人侧目，如中资电力股受煤价上涨，但电价仍受严格管制影响，成本未能有效转移，业绩难有起色；但市场憧憬中央或再次出手进行补贴，刺激股价急升，买卖此类股份无疑与参与赌博无异，正如笔者上次以中石化为例，说明去年虽录得中央财政补贴，但炼油业务仍乏起色一样，除非根本的倒挂问题得到理顺解决，否则其投资前景只宜保持审慎态度。

　　内银股信贷减影响工商业

　　众多业绩之中，中资银行股为表现较佳的一群，首季业绩相对去年同期仍录得不俗增长，惟去年首两季基数仍相对地低，以及受惠于今年税率下调影响，加上从紧货币政策之影响仍未完全反映，首季借贷仍可有不俗增长；但相信下半年受今年总借贷额不可高于去年借贷额的某个幅度限制，若上半年已借出大部分额度，当下半年借贷额已迫近国家所设的上限时，信贷收入料显着放缓，将进一步影响工商业之经营状况，故预期今年内地股市不会有任何突出表现。信诚证券联席董事连敬涵(作者为证监会持牌人)