昨日香港股市重演了之前招行公布业绩之时的市况，中国银行令人意外的业绩带领港股再次寻求突破，成功升穿26000点。

　　金融股成为市场热点，连首季业绩大减的国寿都开始反攻。恒指又一次迎来小丰收，全日升248点，收报25914点。大市成交量886亿港元，即月期值高水4点，收报25918点，26000点，恒指和期货双双出现阻力。

　　投资者的乐观情绪已经占领了市场，对大市的看法保持审慎的笔者，依然坚持审慎乐观。市场的走势显示出被压抑了一个季度的情绪终于有了一个释放的机会，于是，市场抓住每个乐观的因素，一直向上炒卖。

　　当然，很多投资者依然困扰，内地的银行股值不值得。关于这个问题，不如回归到基本面来看。若多家银行能保持住百分之八九十，甚至百分百以上的纯利增长，那么，日前的估值并不贵；且长期投资内地银行业，前景依然很诱人。中期风险在于，内地部分企业的增长如果转差，或将拖累银行股表现。例如招行日前股价都到了32.45港元，再升到35港元也有动力，作为投资者愿不愿买这2.5元左右的升幅，则要自己衡量。

　　内地股市终于恢复到了相对平稳的状态，上海综合指数全天围绕3500点水平波动，而没有出现大起大落。对于股民来说，则可以缓一口气，不用担心更深的下调。对于港股市场来说，内地股市的回稳无疑提供了一个强有力的支持，况且H股的2008年预测市盈率低过恒指，所以，后市将会产生强有力的拉升动机。

　　对于众多的在恒指27000点左右入货，至今仍握在手中的投资者来说，最期望的是股价继续上扬，能翻回本钱。

　　美国市场后市基本排除了大幅度下跌的可能。随着第一季度业绩报告出完，赚钱的企业开始酝酿收购合并的计划，美股可能慢慢被抬上去。至于未来美国经济的发展，预计一定是减慢的，但是，市场有人已经设定了更差的预期，所以，美国经济再差都好过预期，给投资者一个炒上去的机会。

　　美国周四减息0.25厘已成定局，市场应该不会有惊喜。主要考虑到几个方面的因素，第一就是美国过度宽松的货币政策，带来流动性过剩，引发通胀反弹；第二是美国经济因第一季度公司业绩不错，而“粉饰”得比较光明，且政府要保住的股市已经略显起色，使得美联储不得不考虑持续减息带来的一系列后果。若美国减息，而香港不减，则香港地产股将面临压力。建议持有香港地产股的投资者，近日小心，可选择分段减持。

　　美元回软，油价走高，商品期货开始上扬。投资者终于可以在收获港股反弹之时，于波动中寻找投资能源、粮食和矿业相关的投资机会。这三个方向的投资都属长期，当然也可以在短线炒作中获得收益，而这个三个概念却不是炒作出来，在未来的日子里，他们将依然是资本市场的热门话题。总体而言，笔者认为港股将陷入一段迷惘期。(时富证券 罗尚沛)