张怡

　　中资股昨以个别发展为主，首季业绩表现继续左右个股表现。昨市所见，兖煤(1171)因首季录得纯利1.13倍，刺激股价升近4.34%；至于华电(1071)首季业绩虽大倒退92%，惟市场憧憬内地将加电费，致导致其股价不跌反升，收市更涨7.29%。另一方面，内地银行股陆续公布首季度业绩，表现均优于市场预期，继续对相关股价带来支持，并成为推动国指反覆造好的动力所在。

　　中国人寿(2628)刚于日前公布首季度业绩，尽管纯利出现大倒退，惟消息曝光后，对股价的冲击却十分有限，昨日更见反覆向好，收市报33.75元，升0.5元，成交达1.12亿多股，反映买盘动力仍佳。国寿今年首季纯利按年倒退61%，主要因为股票收益亏损，以及拨出较预期高的439亿元人民币责任准备金(按年升2.2倍)所致。

　　投资收益具改善空间

　　由于内地股市于首季跌势甚急，国寿来自股票的收益欠佳已是市场预期之内，而集团的投资公允价值银行亏损55.15亿元人民币，已较预期为佳，反映其持有的投资组合具不俗的抗跌力。随着内地股市进入第二季的表现得到明显改善，估计国寿来自投资的收益也有望回升。

　　在港股近期的大型反弹市中，国寿一直成为跑赢大市的股份，从市场对利淡消息反应平静，也可见幕后人颇为惜售，相信也将有利其保持强势。若短期升破34.7元阻力位，下一个目标将上移至40元，可考虑以下破30元作为止蚀位跟进。

　　国寿购轮5407数据合理

　　国寿可望保持强势，旗下认购轮之中，可继留意数据较合理的国寿德银购轮(5497)。5497昨收0.455元，升0.02元，升幅为4.6%，成交9.84亿多股。此证于今年7月8日到期，换股价为30.08元，兑换率为0.1，现时溢价2.6%，引伸波幅44.1%。由于此证的镬气不俗，数据也十分合理，故不失为看好正股的兼顾对象。