司马敬

　　承接美股升势，恒指高开569点，其后指数于窄幅上落，最高升至26,374点，收市报26,241点，升485点，总成交890亿元。大市上升但成交未算配合，技术上，恒指反弹至26,200点已届下跌浪的黄金比率0.5的水平，再大幅上升的阻力不小，但美股的走势不俗，相信港股会进入炒股不炒市的阶段，投资者可从个别主题找寻炒作对象。

　　美储局刚刚减息四分之一厘，市场开始预期美息再大幅下调的空间已不大，令美元出现一个颇为全面的反弹，美元反弹令油价自120美元的高位急速回落，由于油价早前的累积升幅甚大，再加上美元的反弹未有完结迹象，所以可以预期油价短期内仍然会偏软，久沉的航空股终于出现炒作的契机。

　　炒作航空股以中国国航(0753)为首选，三只在本港上市的航空股之中，国航的基本因素最好。国航刚公布截至本年3月底止的首季业绩，纯利按年上升1.47倍至10.44亿元人民币，盈利急升主要受益于航空市场需求的稳定增长，客公里收益水平提高，以及人民币升值带来的汇兑收益所致。

　　炒作概念足 可追落后

　　短线方面，国航有很多炒作概念。首先，国航的股价走势甚为落后，国企指数自3月份的低位至今反弹超过四成，而国航的股价只反弹两成多，而且在不少股份都创出近期新高的同时，国航的现价仍低于4月初的高位，股价走势之所以落后于大市，主要原因是油价高企，不利炒作，现时油价回落，国航股价甚具追落后的空间。

　　第二，国航具有奥运概念，奥运圣火已经传送至香港，距离奥运的日子越来越近，近日不少奥运概念股都先后起动。奥运期间中国的客运量及货运量都会有所上升，航空股甚具奥运概念。

　　第三，国航入股东航(670)的事件虽然进入胶着状态，但国航对入股东航极具决心，再加上航空业对国家具有策略性的重要性，故此相信国航最后都能成功入股东航，这给予国航一个潜在的炒作空间。

　　最后，人民币持续升值对航空股属于一个颇大的利好因素，原因是航空公间都有巨大的美元负债，汇兑收益令以美元计价的负债持续减少，近期人民币已升穿七算水平向六算进发，这对航空股无疑是一个利好消息。航空股昨日股价表现强劲，国航升0.49元至6.27元，或8.5%，南航(1055)上升9%，东航更急升11%，板块全面移动，相信炒作仍会持续。投资者可于现价买入国航股份，目标价7.3元，跌穿5.7元止蚀。

　　瑞银唱好平保仍看97元

　　中国平安保险(2318)和中国人寿(2628)先后公布了首季度业绩，瑞银发表研究报告指出，平保的投资价值较中国人寿为高，因为今年首季平保纯利增长24%，较市场预期为佳之余，更远远好过国寿录得的纯利按年倒退61%。瑞银表示，中国平安首季减持A股投资，估计已锁定130亿元人民币的帐面收益，因此维持中国平安H股目标价为97.1元，即较昨收市价的76.3元，尚有27.26%的上升空间。