上周五道指再升48点，收报13058点，创下今年新高，料今天恒指可受带动升百余点，不过，无论是内地的上证指数、美股及美元指数经一轮上升后，都开始出现阻力，本周初港股调整机会较大，入市毋须急，稍后可能会有更佳的入市位。

　　周初股市可能会有点调整，暂时估计幅度不会太大，恒指调整目标为25,500点，国指调整目标则为14,000点，同样上证指数在50天线(3770点)附近应有阻力而进入调整。

　　尽管美资大行高盛上周建议客户高位减持H股，但从纽约买卖的新华富时中国25指数基金(香港A50基金的半个孖生兄弟)的新增单位仍在急速上升看，美资对中资股的兴趣仍然甚大。

　　中国25指数基金(美股编号为FXI)成份股均为在港上市的中资股，包括中国人寿(2628)等H股外，也有中移动(0941)和中海油(0883)等红筹，还包括了业务以香港为主的中银香港(2388)的中资股，由于成分不同，故只能说是A50的半个孖生兄弟。

　　资金源源流入纽约中资股基金

　　附图可见，该基金的新增单位在3月尾已见上升，在4月21日起(即中国宣布大小非限售机制后翌日)起，新发行的单位进一步膨胀，上升之势尤盛，「4.21」至今(9个交易天)新增单位达500万个单位，以期内基金平均价155.5美元计，新投入的资金约为7.78亿美元(折合61亿港元)，同期A50基金(2823)的新增单位为1.18亿个，涉及新流入的资金为21亿港元，可见FXI较A50基金还要热，而FXI的市值达77亿美元(折合600亿港元)，亦较A50基金的295亿港元为大，观察这两个中国基金的资金流向，大致就国际资金对中资股的看法，可掌握一二，很值得大家注意。

　　纽约油价在110至111美元水平有不错的支持，周五更反弹至116.32美元，升了3.8美元，油价未来几星期料会在100美元至120美元之间上落。

　　油价110美元水平见支持

　　美元指数亦升近阻力区，过去一周炒美元强势，商品价回落的策略可能会暂时平仓，所以，本周会减持部分受惠油价回落的股分，反而重新买入上周逆市而跌的中海油(0883)及其同系公司中海油田服务(2883)，买两股除了因油价下跌的空间有限外，还因国家主席胡锦涛于本周二至周六到日本进行国事访问，中日就开发东海油田的长期争议可望有些进展可以公布。

　　东海油田的蕴藏量丰富，内地杂志《了望》曾引述数据估计东海石油藏量达250亿吨，足以供应中国80年的需求，而天然气的藏量则达8.4万亿立方米，以中国年销售天然气约500亿立方米计，东海的气田可应付内地168年的需要，因此，不但中国视东海油气田为「国家兴亡的重要战略资源」，能源自足率只有4%的日本更将东海油田视为兵家必争之地。

　　中海油系可受惠胡总访日

　　中日在上世纪80、90年代已就东海油田谁属的问题起争端，内地认为广阔而平缓的东海大陆架，是中国大陆水下领域的自然延伸，而日方则以中日两国水域的中间线作为划界界定开采权，两国多年来的争议，于去年4月总理温家宝访日时，双方同意东海油气田朝双方都能接受的比较广泛的海域、基于互惠原则共同开发。

　　上述只是大方向，过去一年来双方官员就具体的共同开发框架作出多轮谈判， 中国驻日本大使崔天凯日前在凤凰卫视网站跟网友交流时指出，东海油田问题已取得很大进展，但问题本身具有复杂性，可能还需要一些时间才能解决。

　　今年1月时，英国《泰晤时报》曾报道中国投资公司会入股日本政府持有股权的石油和天然气开发商日本国际石油开发株式会社(Inpex Holdings Inc)，当时已惹起联想是为东海气油田的开发铺路。

　　不论今番胡总东渡，中日能否签订具体合作框架协议，东海油气田的问题总应放在议程上，在中日关系过去一年日趋暖风下，相信好消息多过坏消息。中海油是内地唯一的海上油气田开采商，一旦计划获得进展，自然最能受惠，而同系的中海油田服务总揽了内地海上油气田斟探及开采工程，前景当然无限，两股都是本栏长期看好的股份。