“现在该买蓝筹股了”，美林在昨日发布的一份名为 “Rotatetolaggards”的港股研究报告中为投资人指明了未来一段时间的投资方向。

　　今年预测市盈率为16.8倍

　　美林表示，由于通胀风险上升，加上全球经济增长开始温和减慢，亚洲股市将持续波动。美林认为，美联储可能在6月份停止降息，8月份也可能“按兵不动”。

　　参照恒生指数过去30年的历史表现，每当美联储暂缓减息，港股便会在随后的三个月内失去方向。举个例子来说，同样是在美联储宣布暂缓减息，在截至1982年11月18日的三个月内，恒生指数涨了25%；而在截至1998年11月19日的三个月里，恒生指数又下跌了10.3%。美林认为，虽然目前港股受多个利好因素支持，但恒指潜在升幅有限。

　　报告指出，目前恒指2008年预测市盈率为16.8倍，今年撇除特殊项目前每股盈利增长上升9.4%，港股水平仍较过去10年平均市盈率15.7倍，高于今年区内15.1倍的平均市盈率，因此将恒指年底合理价值由30000点降至28000点。

　　可关注香港地产股

　　美林建议投资人关注信和置业 (00083，HK)、新鸿基地产(00016，HK)及中银香港(02388，HK)，不大看好东亚银行(00023，HK)、国泰航空(00293，HK)及嘉里建设(00683，HK)。

　　另外，报告指出，摩根士丹利国际资本中国指数于今年首季大幅调整，已由3月的低位回升32%，由于通胀压力上升，有关问题对新兴亚洲市场的威胁已经高于发达市场，美林建议投资者关注香港蓝筹股，因它们的经营毛利面对较少压力。

　　美林认为，香港地产行业表现较其他行业出现落后，对地产股仍持正面看法，该行认为，即使香港经济放缓，也不足以触发住宅楼价下跌，未来三至六个月推出的新楼盘，将成为市场新指标。