近两天港股的调整可说似有若无，所以，原本认为可以趁调整吸纳的预期或要落空了。美股昨晚本来有不少坏消息，包括油价升破每桶122美元，按揭证券公司房利美首季亏损21.9亿美元，多于预期，美林的三级资产(即难以估值的证券)大增，不过，截稿前，道指跌幅已经收窄，坏消息对股市影响有限，反映人心向好，于本港时间今早零时30分，道指跌1点，报12967点。

　　美股对坏消息无反应 调整有限

　　美股各行业中，金融股偏弱，靠油股撑住指数，今天香港开市相信也会如此，汇控(0005)表现会较差，而本栏周一推介的中海油(0883)连升两天，升势仍可持续。油价突破了每桶120美元后，料会迈向125美元，不论是油价或是中日就东海油气田的谈判进展，都会继续支持中海油系股价。

　　能源价格急涨，煤股理应可进一步攀升，兖煤(1171)因现货价煤销售较多，受惠即时煤价上扬的好处，故早已开早车，同业中煤能源(1898)显得落后，市场预期08年每股盈利增长升31.3％，09年增长26.5％，首站目标看20元。

　　碧斯预期今夏美股见新高

　　摩根士丹利前策略研究员碧斯(Barton Biggs)昨天接受外电访问时预测今夏标普500指数会打破去年10月的1565点的新高，理由是联储局7次减息的效应会令经济恢复增长，这位75年岁老将现时自立门户开对冲基金，帮人管钱。碧斯最为港人熟识的事在金融风暴期间看淡香港，被当时的财政司曾荫权斥为二流分析员。不过，此君学识丰富，投资市场阅历甚多，近年写过两本书《Hedgehogging》及 《Wealth, War and Wisdom》，既讲个人及同行的投资心路历程，也谈战争与投资，读完之后，大家会获益良多，所以，这位老人家的看法，笔者总会留意留意。

　　和黄是否蓝灯笼 须看成交多少

　　不少市场人士视升到和黄，升市已近尾声。和黄近年受欧洲3G业务年年有巨额亏损所拖累，表现长期落后恒指，往往在升市中，是最后上升的一员，被谑称为蓝灯笼。换言之，每逢和黄也加入升市行列，恒指便离见顶不远矣。

　　笔者翻查了过去半年，和黄股价上升超过3％的日子，之后恒指的走势如何。结果显示，去年底至今年初之间，和黄能升超过3％的日子，多缺乏成交支持，较前一日的成交反而收缩了，反映投资者信心不强，自然成为大市的蓝灯笼，但只要成交能配合，则蓝灯笼之说并不成立，例如今年3月8日和黄升了4.49％，成交较前一天多了33.7％，3月8日至今，恒指持续上扬(见图)，因此，不能说和黄大升必然是大市见顶时。

　　昨天和黄升了3.32％，升幅不算很大，但成交达2937万股，较上日增加了2.6倍，也是11月以来大升日子中最大成交的一次。本栏会较看重成交，所以，相信昨天和黄之升，可能会成势。期权市场上，和黄的认购期权亦见大增，达8879手，是20天平均数的4.2倍。

　　当然，和黄股价一向落后，要扭转市场观感，并非一时可达至。因此，本栏认为买和黄也不必急进，在80元左右会有颇大阻力，可待回落至78元左右才考虑吸纳。

　　撰文：江宗仁