昨天证券行及银行股的相对落后在今天发作出来，使标普五百指数下跌的首六只股票中便有五只是财务股。指数急跌有二个解读:一是标普五百二试1420不果，跟着跌低于1405，这引来技术性抛售;二是有大仓沽货。市跌当然是有人沽货，但这个沽盘是由亚洲开始的，香港及美股在没有特别消息之下同日急跌未必无因。

　　昨天Fannie Mae的走势明显有挟空仓成份，其他财务股的相对落后显示没有实盘跟进，这使近月升市两大支柱的财务股变成领跌股。而另一支柱科技股亦出现回吐，这当然是升得多的后果。现在要留意的是今天的沽盘有没有跟进，如果是大仓的话有可能造成对股市的短期压力。

　　从周三走势看，大市仍是牛熊共舞，不过升得多的牛出现疲态。逆市而起的是业绩良好的股份(这个反应是利好的)如Ultra Petroleum(UPL)、WMS Industries(WMS)、Quanta Services(PWR)，个别科技股如IBM，干货船股如Eagle Bulk(EGLE)。美股收跌1.81%，相比之下，加拿大多伦多指数仅跌0.3%，也应了昨天说多指在短线可能优于美股的看法。所以撇开大市，慎选牛熊是对付大仓沽货的方法，大仓沽货很容易殃及池鱼，正好造成买货的机会。

　　周三别外二个触目走势是能源及美元--原油见123美元高位、天然气见11.46美元，欧元兑美元回到近期低位1.54之下、英镑跌至1.95边缘。美股汇分途的意义值得细想。

　　商品指数升至420，可可、咖啡、麦、铜、金银的下跌抵销了能源大豆玉米的升幅，使商品指数仍被挡于423阻力位之下。原油虽升破120美元，但因为其波动性大，所以仍未算真突破。惟原油的升幅也足以使商品淡友心寒，长短并用的商品策略便能保持战略平衡，当然长短仓也要随势而调整。

　　有关截至4月29日的期货未平仓合约数字，非商业性户口(包括对冲基金)的标普五百空仓多了约2千多张，长仓少了1万张，净沽空张数则是27万4千张，比上周多了9千张;商业性户口(包括市场庄家的所谓醒目资金)的标普五百空多了3万张，长仓多了约3万8千张，净长仓6万7千张，比上周多了8千张。

　　标普五百期货仓的形势是上周股市处于近期高位，投机性空仓变动不大。非商业性户口的净空仓及商业性户口的净长仓相差20万7千张，，比前周少了2万张，比上周多了1千张，这仍是利好指标。

　　新华指数交易所买卖基金(FXI)高水1.86%，H股预托证券:中移动低水2.19%、中寿低水1.31%、中石油低水1.36%。