《品中资》今日(8日)我想谈一只颇具争议性的股票:超大现代(00682)｡该公司于2000年12月上市,早年的股价可以用｢历尽沧桑｣来形容,但最近半年明显吐气扬眉,当大部分优质股回落四､五成的大环境下,超大股价从去年10月底的大约7元水平,逆市劲升六成,昨日收报11.06元｡

　　｢集团透过长期的土地租约,将农民分散的土地集中连片,在统一的生产安排下,雇用农民进行规模化的耕地作业｡农民从此成为专业的农业工人,在提高技能的同时,总体的收入水平有大幅提高｡超大的发展为当地农民提供了大批就业,维了农村社会的安定,稳定,促进农民增收,推动农村经济的发展,繁荣了当地农村｡｣以上是超大主席郭浩在20062007年度的年报(超大的年结日是6月30日)中的一番话,简单地概括了超大的经营模式｡

　　｢我们深信,中国农业正面临一个高速发展的机遇,农民收入增长的缓慢和严重滞后,使中央政府将｢三农｣(农业､农村和农民)问题列为工作的重中之重,各项优惠政策将继续存在和出台｡超大已成为农业产业的先锋,会坚定地将自己开创的运营模式继续和完善下去｡｣这是郭浩在20042005年的年报中所说的另一番话,突出了超大这类农业企业的优越地位｡

　　*农业企业可获更多优惠*

　　由于超大除了租地之外,也聘请当地农民种植,支付固定工资,解决了农民的就业和收入问题,所以,未来这些农业企业将会得到更多政策优惠｡

　　另外,我想补充的是,过去大陆的农民,只会各自为政(他们缺乏先进的技术和市场信息),就着自己的能力和当地的土壤去种植,但超大的出现,改变了这个局面,因为超大的技术和市场人员会引导农民用先进和环保的方法,去种市场需要的农作物｡

　　农业品牌化,或农业产业化是现代农业要走的路,基本上超大就是沿着这条路前进｡现时超大已是国内最具名气的农业集团,至今耕地面积超过45万亩,年产量超过155万吨,论规模首屈一指｡

　　由于超大擅于利用本身的规模效益,通过各地不同的气候条件,生产反季节的蔬果,再利用本身的信息系统,将产品卖向最好价的市场,改变了过去经过多重中间人剥削,才能将农作物从农民手上送到消费者手上的局面｡因此,超大的毛利率相当高,达到67%,而且是长期维持这个高水平｡

　　正因为超大的毛利率｢超高｣,适值2002年发生了欧亚农业的造假帐事件(欧亚从事的兰花业务也是毛利率甚高),而不久又传出会计师(当时是罗兵咸,现在是均富)拒签超大的核数报告(后来证实是漏报多家附属公司的数据),结果投资者对民企身份的超大起了很大戒心!

　　但几年下来,超大的业务没有受到太大影响,投资者的信心也逐渐恢复｡过去,超大最大的失误是未能与外界沟通,将业务和国内政策解释清楚,失去市场的信任,后来已经积极改善｡过去半年超大股价的表现,我想就是反映这个现象,看来,超大的股价真的踏入收成期了｡

　　*目标价13.5元*

　　超大未来的发展策略有三点,包括建立超大的品牌地位;开拓机构客户及海外市场的销售渠道(当前有三成产品出口);以及审慎地发展相关的业务,包括畜牧业等(与蒙牛乳业(02319)签订合约,向蒙牛供应牛奶)｡