美股转强 港股反弹可期
www.cnfol.com 2008年05月13日 08:41 明报财经
昨天虽然是佛诞公众假期，但新闻多多，汇控(0005)美国首季业绩胜预期，内地今年第4度调升存款准备金，加上四川发生7.8级地震。汇控绩佳有利反弹，加存款准备金应早在预期之内，昨天上证指数低开后，在金融股带动反覆上扬，上升0.37％，今次发生天灾，虽然不幸，但因受影响的并非大城市，经济影响不大，上证指数自政府推出救市行动以来，走势仍是一浪高于一浪，因此，本栏目标仍是4000点。
昨晚美股虽然上扬，但在纽约中资股却偏软，可能跟四川地震有关，不过，除非有严重的余震，否则本周港股反弹可期，中资银行股如建设银行(0939)已调整足够，应可重展升浪。
汇控今年首季的美国业务表现远胜市场预期，假期前看淡的投机者大举沽空汇控，上周四的股票沽空达1200万股，金额达16.5亿元，而认沽期权合约成交达31,919张，规模相当于1276万股汇控，因此，今天的淡友会有一番仓忙，汇控昨晚在伦敦已升至134.8元，较香港周四收市升了1.9元。
而汇控整体盈利亦较去年首季为好，根据公布，亚太、中东及拉美等新兴市场盈利均上升，欧洲业务表现亦理想，虽然除了美国，其他地区的盈利并无实际数字，但有增长已令汇控股东放下心头大石，亦冷却淡友的气焰。
汇融拨备较预期低 有利股价反弹
美国汇丰融资首季的贷款拨备为32.96亿(美元．下同)，各大券商的预测则多在40亿美元以上，而所预测的亏损额多在20亿美元以上，但汇融首季却赚了5.49亿元，当然当中有12亿元是因来自发债息差扩阔而获得的帐面盈利，扣除这笔数后，亏损为6.47亿元，比起市场预期的逾20亿元少得多。这个落差肯定可支持汇控股价反弹。
不过，美国业务前景仍是不明朗，管理层解释首季的拨备较第4季少，当中有季节性的因素，预料楼市疲弱导致楼价下滑的情仍会延续至明年，看来汇控管理层也无信心美国业务可以很快止血。汇丰在美国的楼按余额为838亿美元，当中最差的是当年从外买入的楼按(即属于按揭服务部门的一块)，特别是2005年、2006年及2007年，这部分高危楼按的最新余额为233亿美元(见图)。
逐步收缩美业务 集中新兴市场
汇丰近两季已逐步收缩美国的消费融资业务，汇融的贷款余额由去年第3季的1783亿元，降至第4季的1777亿元，今年首季再降至1709亿元。收缩美国业务，可把资源更集中于新兴市场，这是有利股价前景的做法。
本栏一向觉得汇控股价在130元以上，投资价值不高，长线投资者可等较佳的入市水位，今次首季业绩虽然较市场预期为佳，但股价暂只能反弹，初步目标136元至137元，不宜有过高期望。
内地4月通胀升上8.5％，仍在高位徘徊，不过，属市场预期之内，因此，对昨天的A股市场未有实际影响，数据早上10时公布后，股市反而回升，通胀数字是按年物价比较，去年上半年基数较低，令今年上半年通胀难以回落，不过，踏入下半年，通胀回落的步伐应可较快，昨天中国统计局的数字也显示，食品价格较3月下跌了0.1％，这可能微不足道，但亦反映了食品价格开始平稳下来，当中鲜菜价格按月下跌了9.2％，鸡蛋跌了0.5％。
本周买中石化国泰博油价回落
纽约期油价格周五曾一度升破每桶126美元后，昨天早段有点回吐，理由之一是中国海关昨天公布的四月进口量只得1424万吨，较去年同期减了3.9％，为18个月以来首跌，比起3月份的1730万吨，跌幅更显着，尽管短线原油价或许继续寻顶之旅，不过，这一波油价升势很急，开始埋下回吐压力，现时中国进口减少，料油价升上127元至128美元水平，随时会有急速回吐，本周稍后可开始部署买入受惠油价下跌的股分，最直截了当的是中石化(0386)及航空股如国泰(0293)。
在油价回软下，经上周调整后的美股出现反弹，于本港时间今晨零时30分，道琼斯工业平均指数报12841点，升了95点，只要美股重展升浪，则环球股市的升浪未尽，本周做好的机会较高。
撰文：江宗仁
昨晚美股虽然上扬，但在纽约中资股却偏软，可能跟四川地震有关，不过，除非有严重的余震，否则本周港股反弹可期，中资银行股如建设银行(0939)已调整足够，应可重展升浪。
汇控今年首季的美国业务表现远胜市场预期，假期前看淡的投机者大举沽空汇控，上周四的股票沽空达1200万股，金额达16.5亿元，而认沽期权合约成交达31,919张，规模相当于1276万股汇控，因此，今天的淡友会有一番仓忙，汇控昨晚在伦敦已升至134.8元，较香港周四收市升了1.9元。
而汇控整体盈利亦较去年首季为好，根据公布，亚太、中东及拉美等新兴市场盈利均上升，欧洲业务表现亦理想，虽然除了美国，其他地区的盈利并无实际数字，但有增长已令汇控股东放下心头大石，亦冷却淡友的气焰。
汇融拨备较预期低 有利股价反弹
美国汇丰融资首季的贷款拨备为32.96亿(美元．下同)，各大券商的预测则多在40亿美元以上，而所预测的亏损额多在20亿美元以上，但汇融首季却赚了5.49亿元，当然当中有12亿元是因来自发债息差扩阔而获得的帐面盈利，扣除这笔数后，亏损为6.47亿元，比起市场预期的逾20亿元少得多。这个落差肯定可支持汇控股价反弹。
不过，美国业务前景仍是不明朗，管理层解释首季的拨备较第4季少，当中有季节性的因素，预料楼市疲弱导致楼价下滑的情仍会延续至明年，看来汇控管理层也无信心美国业务可以很快止血。汇丰在美国的楼按余额为838亿美元，当中最差的是当年从外买入的楼按(即属于按揭服务部门的一块)，特别是2005年、2006年及2007年，这部分高危楼按的最新余额为233亿美元(见图)。
逐步收缩美业务 集中新兴市场
汇丰近两季已逐步收缩美国的消费融资业务，汇融的贷款余额由去年第3季的1783亿元，降至第4季的1777亿元，今年首季再降至1709亿元。收缩美国业务，可把资源更集中于新兴市场，这是有利股价前景的做法。
本栏一向觉得汇控股价在130元以上，投资价值不高，长线投资者可等较佳的入市水位，今次首季业绩虽然较市场预期为佳，但股价暂只能反弹，初步目标136元至137元，不宜有过高期望。
内地4月通胀升上8.5％，仍在高位徘徊，不过，属市场预期之内，因此，对昨天的A股市场未有实际影响，数据早上10时公布后，股市反而回升，通胀数字是按年物价比较，去年上半年基数较低，令今年上半年通胀难以回落，不过，踏入下半年，通胀回落的步伐应可较快，昨天中国统计局的数字也显示，食品价格较3月下跌了0.1％，这可能微不足道，但亦反映了食品价格开始平稳下来，当中鲜菜价格按月下跌了9.2％，鸡蛋跌了0.5％。
本周买中石化国泰博油价回落
纽约期油价格周五曾一度升破每桶126美元后，昨天早段有点回吐，理由之一是中国海关昨天公布的四月进口量只得1424万吨，较去年同期减了3.9％，为18个月以来首跌，比起3月份的1730万吨，跌幅更显着，尽管短线原油价或许继续寻顶之旅，不过，这一波油价升势很急，开始埋下回吐压力，现时中国进口减少，料油价升上127元至128美元水平，随时会有急速回吐，本周稍后可开始部署买入受惠油价下跌的股分，最直截了当的是中石化(0386)及航空股如国泰(0293)。
在油价回软下，经上周调整后的美股出现反弹，于本港时间今晨零时30分，道琼斯工业平均指数报12841点，升了95点，只要美股重展升浪，则环球股市的升浪未尽，本周做好的机会较高。
撰文：江宗仁
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