圣经《创世纪》中，讲述了一个众所周知的“诺亚方舟”的故事。2008年，我们正处于一个“洪水”泛滥的年代，而洪水的源头是“美元泛滥”。

　　受次贷危机拖累，美国经济陷入衰退，美联储连续降息，导致“全球美元泛滥”。大多数国家的金融市场都受到冲击，并导致大量资金涌入商品市场，造成石油为代表的大宗商品价格节节飙升，粮食、资源品价格也不断创出历史新高。对于中国来说，由于存在人民币升值预期，加重了境外“洪水”流向中国的流量。目前政府全力抗击通胀，稳定CPI，实质就是全力围堵这些“洪水”入侵，堵截“输入性通胀”。

　　然而，“大禹治水”的经验告诫我们，治理洪水不能靠堵，要靠疏导。用硬堵的方法抗击洪水，本身是一种“赌博”。

　　全球美元泛滥导致的“洪水”，对中国外汇储备、A股市场、国家能源安全以及中国经济产生了前所未有的威胁与考验，我们该如何应对这场洪水，疏导并战胜它呢?A股市场的“诺亚方舟”又在何方?

　　中国石油安全令人忧

　　工业化和城市化是中国经济发展的发动机，同时也大幅提高了能源需求。过去20年中，中国GDP增加了7倍，但是由于能源使用效率的提高，人均能源消耗仅翻番。按照最保守的预计，到2020年中国GDP会再翻番，届时人均能源消费会再增加一倍。

　　但中国的能源安全形势不容乐观。能源安全的核心是保证能源供给的稳定和可持续性，价格的可承担性，以及行业的高效性。就这三点而言，中国的能源现状都令人不安。

　　一方面，中国能源结构抗风险性能力差。一次能源主要来自于煤，天然气和可再生能源的比重过低，石油自我保障能力脆弱，进口依存度超过50%。中国石油工业是各类能源中安全性最差的，中国的石油安全令人担忧。

　　石油是“经济的血液”，重要性无法被替代。最主要的用途在运输上，国内现有的地区经济发展差异巨大，原料产地、加工生产地和消费地之间的日常运输是长期的。运力一旦中断，将隔断正常经济运行。此外，国防安全也直接与石油安全息息相关。

　　另一方面，中国的石油进口安全保障也非常脆弱。中国有超过50%的石油从中东进口，另外20%来自西非，这些都要经过马六甲海峡，因此运输的不安全性成为一大隐患。同时，这些产油国的政治社会并不稳定，由于巨大的经济利益，使其成为国际政治力量角逐的竞技场。这些产油国中属于中国份额油，比重过低，这使得一旦发生政治因素，面向中国的供应将受到严重威胁。

　　此外，中国的能源安全政策不明确，没有足够的研究力量和有力的主管协调机构，使得能源政策定位不够清晰，科学性和可执行性相对发达国家有明显差距，提高了中国石油安全的风险。

　　随着国民经济对于石油的依赖程度逐步提高，石油安全的价值显得日益重要，一旦石油供给出现中断，将给经济造成巨大打击。

　　以美国为首的石油进口国，在1970年代的两次石油危机中都遭遇了巨大的冲击，出现了10年滞胀期，经济大幅度下滑。根据美国能源部的测算，2006年石油依赖的经济成本为当年GDP的2%，对外依存度为70%。

　　持有美元不如持有油气资产

　　在改革开放的30年里，中国制造的产品大量涌入了世界其他国家。中国13亿劳动力通过贸易的方式，改变着全世界的要素密集比例，为全球的低通胀和高速发展提供了强有力的保证。中国也在这个过程中，累积了大量外汇储备，至2008年3月底，总额高达16822亿美元，全球位居第一。

　　“美元泛滥”正成为冲击世界金融市场，乃至国际商品市场和各国经济的巨大洪流。汇率风险，使得中国经济发展30年来累积下来的巨额外汇储备面临大幅缩水的威胁。中投公司与外管局频频出手，将手中众多的美国债券变为海外公司的股票，希望减少持有美元的损失。

　　今年4月初，国家外汇管理局旗下的中国华安投资有限公司，投资28亿美元，购买了法国石油公司道达尔(Total SA)1.6%的股份，投资约20亿美元，购买英国石油公司BP约1%的股份。此项决定无论从投资保值的角度，还是维护能源安全的角度来看，都极具战略眼光。

　　BP和道达尔具有先进的石油开采技术与石油市场的运作经验，拥有大量的上游油气资产，这类石油蓝筹股无疑是非常适合用来对冲汇率风险的投资标的。同时，拥有这些公司1%股权，还可以让中国拉近与跨国石油巨头的距离。

　　BP和道达尔是公众公司，股权结构非常分散。BP最大的股东仅拥有公司5%的股权，道达尔的最大股东的份额只有1.5%，中国方面未来可继续增持，且不排除未来进入其董事会的可能。这对相关方面理解跨国公司运作、认清国际能源形势具有战略意义。

　　另一方面，此类投资的意义还在于可培养保障能源安全的潜在盟友。跨国石油公司与各国政府的关系深厚，也为中国加入国际能源对话和合作，提供进入渠道。在某些关键时刻，它们可以成为保障中国石油安全的盟友。

　　我们能从中国政府购买BP和道达尔公司股权中，看出政府高层对石油问题是非常重视的，并且不断寻求多种方式来保障国家石油供应安全。