摩根士丹利发表研究报告指，香港上市的中资银行股由年初至今，跑赢大摩中国指数8-19个百分点。随着首季业绩期过去，大摩对银行营运数据的看法由全线正面改为好坏不一。一方面，大摩看到数个推动收入及经营溢利增长的因素，特别是贷款回报改善，及非基金收费业务增长。另一方面，银行资金成本及资产质素面对潜在挑战。因此，对银行估值及预测保持警惕。以风险回报角度看，建行<00939.HK>及工行<01398.HK>为首选，而中行<03988.HK>则适合追求较多风险的投资者。

　　该行予工行「增持」评级，目标价7.2元，潜在催化剂为海外并购及发展非银行业务。

　　建行亦获「增持」评级，目标价8.74元，潜在催化剂为非商业银行业务的发展及海外并购。

　　中行评级为「增持」，目标价5.28元，潜在催化剂为非银行业务加速发展及披露更多涉足美国信贷资产的资料。

　　交银<03328.HK>获「与大市同步」评级，目标价11.49元，潜在催化剂为股本投资于保险商及与汇丰产生协同效应。

　　招行<03968.HK>评级为「增持」，目标价为35.58元，潜在催化剂为广泛盈利增长及并购活动。

　　中信银<00998.HK>行获「增持」评级，目标价为6.05元，潜在催化剂为与BBVA及中信国金<00183.HK>产生协同效应、私人银行业务快速发展，及资本使用率获改善。