瑞银集团首次给予青岛啤酒(00168)H股「买入」评级，H股目标价29.3元；因其多品牌策略成功，毛利率有望上升。报告指，青岛啤酒是中国最有名的啤酒品牌，并料在其主品牌「青岛」带领下，其07至2010年的盈利年复合增长率可达46%。

　　瑞银指，青岛啤酒现时推行多品牌策略，除了其主品牌「青岛」品牌以外，旗下亦拥有「崂山」、「山水」及「汉斯」多个副品牌。当中「青岛」这个主品牌，占公司整体销售39.8%，瑞银预计至2010的所占比重将升至48%。

　　报告指，受惠其产品组合改善和营销支出减少等因素，预计青岛啤酒的毛利率可由07年的41.9%，上升至2010年的43.2%。不过，该行预计，大麦价格高企将轻微影响青岛啤酒今年毛利率。