最近港股走势相当飘忽，上周急跌，但这个星期在内地加存款准备金率以及四川地震之后，却可以迅速回稳。其实外围股市在上周调整后，回升幅度比港股更劲，香港的投资气氛已算是偏向审慎，昨日短线走势十分波动，成交却不足700亿元，亦说明了这一点。

　　淡静市况之中，要有效控制风险，一定要紧记不可以太投入。不少人见波幅低，就大大注去炒短距离的胜负，是犯上了兵家大忌。兵家大忌大注炒短距离胜负因为就算成功执行入市计划，利润以百分率计是偏低，但万一不幸遇上市况向预期中的相反方向突破，便会惨败而回；因此大注炒波幅，值博率并不高，依然要维持正常注码，或者是博突破闷局，才可以加注，因为目标价比较远，止蚀位却可以放得较近。

　　若突破闷局可上二万六

　　参考外围，恒指整固之后向上的机会是较高，初步阻力当然仍是26000点。以目前市场表现十分审慎观望，不似有力突破闷局；不过也不可以把眼光放得太短，在操作上应该分几注本钱，其中一注博较大的升势，例如27000点。假如港股上升动力澎湃，其中一个最大可能应是油价回落。事实上最近商品整体已回落，油价是由政治因素所支撑，在美元反弹浪中，油价向下的机会应甚大。深入虎穴买国航中石化入市的选择，可以偏向虎山行，买油价上升的主要受害股，例如国航(753)或中石化(386)，这两只股份现正处低位；市场对人民币升值预期的变化逐渐淡忘，一旦油价回落，应该有力反弹。两者中似乎以中石化较值博，昨日进一步消化沽压，而且早前炒补贴的时候曾经劲升，在政策上可能有惊喜。

　　另外一个策略，是避开中资股，买传统蓝筹，大市如果上升，基本上一定跟随。昨日虽有恒生银行(011)突围而出，终于升破160元的阻力收市，在技术上有好转迹象，亦反映出资金也不是完全集中在灾后重建的中资股。

　　开新地call值博率不俗

　　高追恒生银行是顺势而行，地产股是另一正路的选择。最近新楼的反应算是甚佳，有些概念刺激气氛，以新地(016)为例，从高位144.50元回顺了不少，就算只是重试这个高位，水位也算不俗，止蚀位放在134元已经足够，值博率不俗。

　　窝轮波幅有机会回升

　　近期入市造好的朋友，以窝轮行动的话，相信十分苦恼，因为引伸波幅大跌，削弱了回报，转用牛熊证是一个代替的方法。不过物极必反，市场波幅大跌，始终会有限度，目前已是相当低的引伸波幅，所以，风险已不高，反而有机会波幅回升，令窝轮价格动力更强；因此值得先考虑窝轮。引伸波幅多数在大跌市之后才大幅上升，不过这样也代表不会看错市，损失也会因波幅上升而减低。

　　丰盛融资资产管理黄国英(作者为证监会持牌人)