凯基证券：大市短期反弹的幅度有限

　　恒指先跌后回稳

　　受美股下跌拖累，港股周三低开90点，其后跌幅曾扩大至400点。但中午后，亚洲股市靠稳，恒指收复部份失地，全日报25,533点，微跌19点。大市成交额缩至679亿元。国企指数则先跌后升，全日微升2点至13,980点。汇控(0005.HK)未能持续周二升势，跌0.15%。油价创新高，石化股见沽压，中石化(386.HK)、中石油(857.HK)分别跌2.2%及0.5%。中资保险股在四川地震影响下，全线下挫。平保(2318.HK)挫0.6％；国寿(2628.HK)跌0.5％。部份公司表示未受四川地震影响，四川成渝(107.HK)反弹11.5%，重钢(1053.HK)升18.2%。

　　美股升幅收窄

　　由于通胀数据较预期温和，再加上油价回落，投资者减低对通胀的忧虑，道指周三早段曾一度升近13,000点的水平。不过，午后科技股出现庞大获利回吐压力，美股升幅收窄。道指和纳指分别上升66点(至12,898点)和2点(至2,497点)。

　　预期今天恒指将在25,200-25,800点之间上落

　　环球股市持续回升将有助港股今天表现靠稳。不过，在缺乏资金流入的情况下，大市短期反弹的幅度有限。

　　技术分析

　　恒指周三以锤头回升，不过，其上落范围只保持于早一天个交易的高低位内。再加上蓝筹成交金额减少至287亿元，此反映大市正处整固待变阶段。初步阻力见于10天平均綫(25,757点)，而主要阻力见于26,374点(上次反弹高位)。初步支持见于25,000点。

　　

　　第一上海：港股波动收窄　重建概念受宠

　　昨日，港股走出现反复整固的态势，大市早段曾一度出现显著回吐，恒指盘中一度下跌超过400点，并下探到25100点关口边沿；而国企指数则相对表现较强，盘中回吐幅度明显较恒指要小。午后，内地A股进一步扩大早盘升幅，带动港股大盘进一步收窄跌幅，令国企指数最后更以倒升收盘作结。

　　目前，港股正在修正上周的下跌，短期市况趋向反复，大市成交量萎缩到不足700亿港元，大盘整体大幅运动的动力不大。预期股份板块将继续分化发展，资金将出现选择性吸纳个别股份的情况。

　　内地银行股值博率下降

　　从各主要权重股方面看，汇控(00005.HK)股价仍守在134港元的初部支撑位之上，对港股大盘继续带来稳定支持作用；中移动(00941.HK)是第一季绩优股之一，首季盈利同比增长37％，在股价没有确认跌穿129港元水平之前，估计中移动仍将以横向整固为主。

　　另外，内地银行股依然是市场的低吸目标，除了交行(03328.HK)出现温和回吐之外，其余“四行”均保持升势，连升二个交易日。由于内地银行股第一季业绩表现理想并超出市场预期，这成为吸引资金低吸此类股份的原因。但是在内地银行股股价已经从低位出现弹升之后，资金会否在高位继续追入，是投资者目前的一个关注点。

　　短炒灾后重建概念股

　　内地重要数据包括PPI、CPI和M2货币供应量等等，都已经先后公布。数据显示，内地的通胀持续高企，人行再次调高存款准备金率，但在没有加息的情况下，宏调力度暂没有加大，这对金融市场来说，算是一个短期利好消息。而下一轮通胀数据要等到6月中才会公布，形势上给予市场一个比较有利的时间空间。事实上，在四川地震的天灾影响下，预期宏调的计划也会出现相应的调整。

　　灾后重建概念股持续获得市场的追捧，马钢(00323.HK)昨日升接近4％、中国建材(03323.HK)升1.5％、安徽海螺水泥(00914.HK)再升3％。但是，对于钢材股和建材股目前的升势，建议只可以短炒来看待。因为：第一，地震的影响是短暂的，并不会对于公司的基本面带来长远的改变；第二，原材料股目前面对的最大挑战，就是毛利率出现下降压力，这个问题并不是地震能够解决的。