花旗集团看好其转型前景，将和黄目标价从82港元调高至90港元

　　本报讯 港股市场老牌蓝筹股和记黄埔(0013.HK)日前宣布，将成立和记水务公司向社会提供全面水生产和水务处理方案。公司表示，将通过和记水务令集团“进入一个具潜力的业务范畴”。这一举措受到了花旗集团等大行的认同，消息刺激和记黄埔昨日逆市大涨5.5%，成为昨日表现较佳的蓝筹股之一。

　　进军水务 大行唱多

　　和记黄埔日前表示，针对人口增加和工业发展引发的不断增长的用水需求，公司将成立新的业务部门和记水务，为客户提供高效率和符合成本效益的水务解决方案。该公司分别在香港、内地和中东等地设有办事处。

　　和黄董事总经理霍建宁表示，由于全球暖化、过度耗用和环境污染造成对自然资源的消耗，再加上对水的需求不断增加，为此行业创造显著发展机会。和记水务行政总裁高恩表示，将通过与合作伙伴的联盟、收购同业，以及投资创新水务处理技术公司，为世界各地客户提供解决方案和点对点服务。

　　有业内人士认为，水务项目乃全球重点发展的焦点，虽然和黄未公布有关项目的投资金额，但预期此一举措可对公司的长远业务发展带来重大动力。

　　花旗集团就此将和记黄埔的评级从“持有”调高至“买进”，将其目标价从82港元调高至90港元。花旗同时表示，随着和黄的现金流在今年3G业务实现盈亏平衡的推动下转为正值，该行认为2009财年将是自2003年以来的首个在没有特殊项目的情况下录得可观收益的年份。尽管该行并不是十分看好其3G业务的前景，但也已经看到了一线曙光，并预计2009财年将实现息税前盈利。

　　花旗表示，从估值的角度看，和黄的股价较资产净值折让21%，或者较资产净值折让超过1个标准偏差。预计和黄将重返并购舞台，甚至可能以资产买家而不是卖家的身份出现，因为将不再需要填补3G漏洞。

　　母因子贵 长实或受青睐

　　和记黄埔进军水务的消息，被业内人士普遍认为利好公司的前景。富昌证券的蔺常念表示，昨日蓝筹股中，和记黄埔因涉足水务，股价逆市走高。从整体上看，公司向水务进军的举动可能被视为战略利好，但由于公司没有提供任何关于潜在业务规模和回报率等细节，因此无法评估对收益的影响。

　　也有分析师认为，在短线看好和黄的同时，也可关注其母公司长实(0001.HK)。金英证券分析师表示，和记黄埔进军水务的想法似乎不错，但现阶段还难以评估财务上的影响。他建议投资者，除了可趁和黄走强获利外，也可对其母公司长实多加关注。数据显示，长实持有的和黄中50%的股权价值1757亿港元，长实自己的市值为2814亿港元，也就是说，如果不包括和黄的市值，长实的市值只有1057亿港元，照此计算，则长实不包括和黄在内的资产的市盈率只有8.5倍，那么，其不包括和黄在内的资产在2007财年录得纯利约124亿港元，投资价值可见一斑。

　　另外，高盛也认为，预期今年的香港住宅价格将上涨20%，2009年将持平，目前香港本地地产股估值合理，加上近来的楼市销售逐步回暖，因此维持长实等地产公司“中性”的评级。