受内地股市急挫拖累，港股昨天在中资股领跌下，急挫572点或2.23％，收市报25169点，创两周以来最大单日跌幅，并一举跌穿10天及20天移动平均线，全日成交827亿元。国指跌幅更大，达2.74％或394点。摩根大通提出4大理由令该行对中资股短期走势转审慎，认为中资股短期只会在一定区间内上落，建议投资者在这段期间与其什么都不做，不如集中注意力于内地基建及消费类股份，投资首选海螺水泥(0914)、中国重汽(3808)、鞍钢(0347)、中国铝业(2600)、青岛啤酒(0168)等股份。

　　市场担心四川地震对内地经济打击可能较预期大，令内地股市昨天急跌4％至5％(见另文)，港股昨天亦受拖累，重磅股中移(0941)跌2.9％至130.7元，拖累恒指跌102点；昨天除净的中石油(0857)亦跌3％至11.12元。

　　本地地产股成为跌市重灾区，信置(0083)跌6.2％至19.88元，为跌幅最大蓝筹股。近日开始陆续点算四川地震损失的「六行三保」，昨天股价全线下挫，跌幅介乎1％至3％，成为国企业指数下跌的元凶。

　　国指重创 六行三保全跌

　　摩通发表报告指对中资类股中长期(6至18个月)的投资前景维持乐观，国企指数至今年底升至18500点的目标不变，但短期中资股走势却转审慎。该行认为反映中资股走势的摩根士丹利资本国际中国指数，从今年3月低位已经回升了29％，未来需要进行整固。摩根大通短期内对中资股走势审慎有4大理由，包括内地短期通胀压力或上升、人民币升值速度放缓、油价创新高及一些重磅指数成分股估值已不廉宜。在通胀压力方面，摩根大通指出，市场早前预期内地通胀升幅可望回落，但四川地震令通胀走势变得不明朗。

　　转看淡中资股 摩通列4宗罪

　　此外，电讯及石油股分别是占MSCI中国指数23.2％及15.5％的权重，但电讯股比起几个月前已不再廉宜，例如中移动现时股价相当于08年预测市盈利20倍，较整体MSCI中国指数的15.7倍高；其08年EV对EBITDA比率为9.8倍，相当于过去5年平均EV对EBITDA有70％溢价。至于石油股方面，由于四川地震令通胀可能升温，内地成品油价格改革可能进一步推迟。对于恒指短期走势，第一上海策略员叶尚志认为，恒指由4月底的24600点左右起步，有一个上升裂口，直至26300点掉头，但在这个升浪中，成交一直未能配合，显示上升动力不足，可能需要回补先前的上升裂口，故恒指首个支持位在24660点。

　　(明报记者洪鸿森报道)