内地房地产发展商近年备受宏调打击，今年更要面对进一步的信贷紧缩，在内地融资困难的情况下，港股市场成为内房股重要集资渠道之一，预计今年会有多家内房股到港上市。然而，在前景不明朗下，投资者在认购内房股前，宜多加留意，并要对公司的资产负债比率及集资用途等，有清晰了解。

　　去年共有9家内房股在港上市，共集资623亿港元。今年恒大地产及昌盛地产曾在港招股，但因港股市况不稳，最终未能成功上市。因此，正在港招股的河南最大房产商河南建业(00832.HK)，受到市场特别关注，该公司能否成功上市，将影响未来内房股上市进程。目前希望在今年上市的公司，还有已通过上市聆讯的宝龙地产、因市况欠佳搁置上市的星河湾、已递交上市申请的方圆地产、卓越地产、龙湖地产和深圳佳兆业房地产；此外，恒盛地产、棕榈泉控股及中惠集团，亦希望赶及第2季至第3季度上市。

　　预期6月6日挂牌的河南建业，拟发行5亿新股，每股发行价介于2.75至3.8港元，集资13.75至19亿港元，据河南建业初步招股文件显示，07年度盈利为1.71亿元人民币，较06年度增长28.48%。据悉，早于06年及07年，凯德置地分别以约6亿元人民币购入建业29.75%股份，及约5亿元人民币购入6.66%股权，因此，建业早已引入战略投资者；而富力地产(02777.HK)主席李思廉亦拟斥资数百万美元，私人认购建业新股。

　　至于另一新股宝龙地产，亦有消息指出，该公司已引入一美国战略投资者，以逾10亿港元认购其股份，宝龙地产主要发展项目分布在二、三线城市，大部分均以收租用途为主，目前，宝龙集团土地储备达到600万平方米，资产估值在约500亿元，集资后，宝龙计划今年在内地二线城市买入8幅地皮，兴建综合式商场项目，估计需30亿至40亿元人民币资金。

　　即将来港上市的内房股中，以市传集资额达117亿港元的卓越地产集资规模最大，卓越的发展项目集中深圳、武汉、重庆和广州，土储楼面约800万平方米；恒盛地产集资亦逾100亿港元，公司主力发展及物业投资，项目主要位于上海，以豪华住宅为主导；棕榈泉及星河湾亦计划集资62.4至78亿港元，棕榈泉在北京、深圳、重庆和香港均拥有地产项目，至于广州发展商的星河湾，主要从事高档优质物业发展，目前拥有北京星河湾及广州星河湾，前者05年开始开发，后者则于01年开发。

　　由于内地因为发展融资及销售环境存在困难，故整体地产行业在中短期内的前景并不明朗，较早前取消上市的恒大地产，借贷总额便高逾110亿元人民币，全部借款以现金存款、物业、土地使用权作抵押，同时内地管理层亦曾表示，内房股新股集资所得，若用于囤积土地、房源，或用于购买开发用地等，均不会获得批准，由此可以想象内地地产商对上市集资的急需性，加上近期市况较为波动，投资者认购内房股宜小心选择。

　　另外，近日在港上市的内地房产股受到地震影响而大幅走低，花旗昨日发表报告，建议逢低吸纳该类股份，受此提振，内房股昨日全线上扬。花旗称，四川大地震令市场近期抛售内地地产股，令地产股价格较资产净值折现已处于历史低位区间，目前正是买入这些优质股份的时机。花旗分析师称，国家统计局的数据显示，今年首4个月，地产交易量仅跌4%，但交易额却升2%。上涨的土地价格，主要区域中有限的土地供应，不断上涨的原材料价格，以及地震后安全标准的提高，很可能令成本上升，进而在中长期内推高房价；同时，这也将令开发商不愿削价。由于购房者一直等待开发商削价，而开发商则控制新楼盘上市，冀望购房者回归市场，交易量已萎缩。

　　花旗称，在这场较量中，环渤海区、中部与西部的开发商将是获胜者，而在南方，购房者将是或已是获胜的一方。花旗指出，富力地产、雅居乐(03383.HK)、合生创展(00754.HK)、深圳控股(00604.HK)等南方的地产开发公司财务状况走弱，并下调这些公司今年已确认的销售。中国海外(00688.HK)与华润置地(01109.HK)等大型全国范围的开发商，以及远洋地产(03377.HK)等处于长江三角洲与渤海区域的开发商现为买入良机，方兴地产(00817.HK)与嘉里建设(0683.HK)亦将有良好的商业表现。