内房股：炒反弹 宁大莫小
www.cnfol.com 2008年05月28日 09:48 明报财经
内房股获花旗唱好炒上，看好的论点，是基于发改委的数字而非业界数字，但究竟哪个数字更可信？观乎昨日多只股份均有不俗买盘，这个问题似乎不太重要。事实上，内房股的反弹期较大市更早结束，普遍由反弹后的高位回落20%至30%，现价较多家券商的资产净值存在颇大折让，应该有一定炒作水位，当中仍以大型股较佳，本栏推介中国海外(0688)、华润置地(1109)和世茂房地产(0813)。
中海外看长线 逢低吸
内房股昨日展现近期罕见的强势，投机买入中国海外(0688)无疑是正路之选，但于跌市之下，逆市追货胜算犹如往澳门赌大细，故笔者认为逢低吸纳该股作中线持有才为上策。
论基本因素，中国海外属内房股中唯一的蓝筹，经营质素有保证，但论估值，则较同业为高。大市风高浪急，股价有机会大幅波动，回吐至13元、甚至12元绝非不可能之事，中长线投资者届时可趁低吸纳，持有至业绩公布时有惊喜消息。
现时内地楼市出现个别走势，一线城市如深圳及广州，楼价由去年10月起持续下滑，打折推盘的消息不断，成交宗数萎缩，至5月情亦未有改变。至于二、三线城市方面，楼价则出现「稳中上升」的状。
销售能力不俗 盈利或有惊喜
中国海外的其中一个优点，是土地储备充足并遍布全国，去年底拥有土储2358万平方米，足够未来4至5年使用，当中只有约20%位于京穗沪深等一线城市，其余80%主要位于全国省会或当地的主要城市。中国海外拥有这样广泛分布的土储，售楼策略可以灵活多变，例如在价格走疲的城市保留优质项目，同时于价格趋升的地区加快推出项目。
中国海外销售能力亦不俗，年初的售楼进度并不受到市所影响。今年首季，已锁定全年40%的销售额，约130亿至140亿元的售楼收入并未入帐，达到07年全年销售总额超过50%。由于下半年才属于售楼旺季，相信收入有望较大幅度增加，故相信其盈利可达到目标增幅20%或以上。
估值略嫌贵 候跌市吸纳
综合券商预测，中国海外的预测08年每股净资产介乎16.5元至17.6元，若以中位数17元计，现价较预测每股净资产折让17%，幅度为本港主要内房股当中最少，反映估值较。于跌市下，本栏建议于12元至13元分段吸纳，中长线目标价17元。
撰文：杨智佳、江伟明、曹嘉聪
中海外看长线 逢低吸
内房股昨日展现近期罕见的强势，投机买入中国海外(0688)无疑是正路之选，但于跌市之下，逆市追货胜算犹如往澳门赌大细，故笔者认为逢低吸纳该股作中线持有才为上策。
论基本因素，中国海外属内房股中唯一的蓝筹，经营质素有保证，但论估值，则较同业为高。大市风高浪急，股价有机会大幅波动，回吐至13元、甚至12元绝非不可能之事，中长线投资者届时可趁低吸纳，持有至业绩公布时有惊喜消息。
现时内地楼市出现个别走势，一线城市如深圳及广州，楼价由去年10月起持续下滑，打折推盘的消息不断，成交宗数萎缩，至5月情亦未有改变。至于二、三线城市方面，楼价则出现「稳中上升」的状。
销售能力不俗 盈利或有惊喜
中国海外的其中一个优点，是土地储备充足并遍布全国，去年底拥有土储2358万平方米，足够未来4至5年使用，当中只有约20%位于京穗沪深等一线城市，其余80%主要位于全国省会或当地的主要城市。中国海外拥有这样广泛分布的土储，售楼策略可以灵活多变，例如在价格走疲的城市保留优质项目，同时于价格趋升的地区加快推出项目。
中国海外销售能力亦不俗，年初的售楼进度并不受到市所影响。今年首季，已锁定全年40%的销售额，约130亿至140亿元的售楼收入并未入帐，达到07年全年销售总额超过50%。由于下半年才属于售楼旺季，相信收入有望较大幅度增加，故相信其盈利可达到目标增幅20%或以上。
估值略嫌贵 候跌市吸纳
综合券商预测，中国海外的预测08年每股净资产介乎16.5元至17.6元，若以中位数17元计，现价较预测每股净资产折让17%，幅度为本港主要内房股当中最少，反映估值较。于跌市下，本栏建议于12元至13元分段吸纳，中长线目标价17元。
撰文：杨智佳、江伟明、曹嘉聪
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