3只中资电讯股昨日公布重组方案的初步细节，中电信(0728)斥资438亿元(人民币‧下同)收购联通(0762)的CDMA业务(主要为客户)，网络则由母公司出资(662亿元)向联通母公司购入；联通就会跟网通(0906)以换股方式合并(下称新联通)，比例为1股网通换1.5股新联通股份。

　　整体来说，新联通和中电信的基本因素均有改善，但要注意的是，以停牌前收市价计算，新联通08年预测市盈率将高达24倍，远超今天中移动(0941)的18倍，下跌风险相当高；至于中电信，董事长王晓初表示CDMA业务于3年半后会有盈利，意味未来数年整体表现只属一般，相信会有投资者先行获利。因此，3只股份复牌后，股价表现或会逊于大市。

　　撰文：曹嘉聪、江伟明