《品中资》港股再一次从高位回落,加上油价急升,恒生指数和国企指数或有机会下试3月份的低位20572点及10449点｡

　　我在本栏已经多次指出,以恒生指数和国企指数为代表的大型蓝筹和中资股,大致上已经在20000点和10000点左右找到支持｡如果该两个指数再次逼近这两个｢心理大关｣,我是建议买货的,对象包括你一直心仪的股票,以及所有大型国企｡买入之后,你可以长线持有,也可以作中短线买卖,当恒生指数升近26000点及国企指数升近14800点左右沽出,相信未来半年港股都会不脱这个大型上落市的格局｡

　　不过,当大市转弱的同时,另一个板块的股票却转强,那就是我一个月前曾经品评,但未作全面个别股票分析的农业股,主要由于农业股在某程度上具有公用股的性质,因此,在现时的市况下,作为中短线投资或投机,农业股应该是大家的选择｡

　　上周五(13日)大市再跌400多点,几只农业股都有突出表现,例如从事农用塑料节水器材､塑料管材开发､加工､生产､销售和节水灌溉施工安装的新疆天业节水灌溉(00840),上周五便逆市急升13.3%,收报2.05元;而从事温室种植的超大现代(00682)也升1.8%,收报10.04元;至于主要生产尿素(氮肥)及复合肥的中海石油化学(03983)也升2.8%,收报5.22元｡

　　上次我谈农业股时,只详细品评过超大现代,该股早前曾升至12元水平,然后回落至10元以下,但很快又回升上10元水平,这个水位明显有很大支持,可以考虑在10元附近吸纳,短线目标至少看上次高位12元,跌穿9元先行止蚀｡但如果这次再升破12元,其实可以12元作为第一个止赚位,然后看情况逐步推高止赚水平｡

　　*超大现代比中国绿色抵买*

　　除了超大之外,今次我想借机会品评一下业务跟超大非常接近的中国绿色(00904),以及上周五逆市急升的天业节水｡

　　我上次已经提过,,论规模和市值,于2004年初上市的中国绿色,大约只是超大的三至四分之一｡但中国绿色的估值却大幅高于超大,似乎没有道理｡现时超大的2008年预期市盈率大约只有8倍,而中国绿色却高达18倍,我认为无论从任何角度,超大都比中国绿色抵买｡

　　有一点可以供大家参考的,就是超大现代曾经是本港著名基金惠理基金(Value Partners)旗下的主要持股(该基金是最早看好超大的机构投资者,据我所知,她们部分超大的成本价只是几角而已),后来该基金把所有超大沽出,获利甚丰,但其实,如果她继续持有超大,利润会更丰厚,因为超大在惠理沽售之后,股价节节向上｡另外,有一段时间,惠理同时持有中国绿色,甚至当沽清超大时,便以中国绿色作为主要持股,直到最近,惠理才减持了中国绿色｡

　　中国绿色也是从事蔬菜种植及加工,但农业基地主要集中福建省,一般产品按日本客户特定需要而生产,大部分产品售予日本市场｡

　　从基本因素来看,中国绿色和超大的毛利率都很高,达到五成以上,而中国绿色的最大卖点是产品有四成半出口,而主要出口市场就是日本,大约占七成出口额｡本港市场上只有超大和中国绿色两只有机农业股,选择不算多,现阶段中国绿色的估值比超大高出这么多,我当然会属意超大,除非超大的估值已经追贴中国绿色!

　　*天业节水2元附近吸纳*

　　至于上周五急升的天业节水,上次已经指出,该公司于2006年2月来港上市,最初选择在创业板挂牌,直到今年1月才撤销创业板的上市地位,改到主板上市｡事实上,天业节水来港上市前的3年已经有盈利纪录,分别为2003年的2649万(人民币.下同)､2004年的4409万及2005年的5265万,绝对有资格上主板,现在看来,她的选择是错的｡该公司上市后的业绩也不俗,2006年赚6249万,而去年则赚7028万｡

　　表面看,该公司的增长动力似乎减慢,加上其他数据,例如毛利率及股本回报率等都下跌,但由于该公司除了内地市场之外,也积极发展中亚及中东市场,因为该些地区都是缺乏雨水灌溉,需要节约用水的灌溉系统帮助,所以,该公司的前景仍然值得看好｡

　　由于天业节水的灌溉系统价格具竞争力,加上能有效保持植物的水份及节省灌溉水,因此获得中国政府及中国农产品生产商之认同｡现时整个新疆及甘肃都是采用该公司提供的节水器材｡

　　以上周五的收市价2.05元计,天业节水的2008年市盈率只有11倍左右,虽然比超大略高,但仍然大幅低于中国绿色,可算是农业股的另一选择,所以不妨考虑在2元附近吸纳,目标价2.45元,跌穿上次低位1.8元先行止蚀｡《经济通通讯社资深分析员 李飞扬》