瑞信发表研究报告指，维持中国联通「中性」评级，目标价19元，主因是若西班牙电讯希望持有新联通10%权益。

　　报告指，西班牙电讯现时持有网通(00906-HK) 4.99%股权，於重组完成后，则变相持有联通股权约3%，若其目标是成为联通策略性伙伴且持有其10%股权，便需要在市场额外吸纳7%股权，此举将对股价有正面支持。

　　报告称，西班牙电讯成为联通策略性股东后，将有助其技术转移；而联通近期股价调整，亦令估值更趋合理。