投资银行摩根士丹利昨发表的技术分析报告称，相信港交所(0388)的股价于未来15天将会下跌，而在香港股市成交额未符预期下，该行认为港交所今年的盈利预测亦存在下调的风险，维持港交所「表现逊于大盘」的投资评级，合理价仅100元，较现价有23%下跌空间。港交所昨平收123元。

　　料跌23% 7成机会成真

　　报告指，该行原先预计港股平均每日成交额约950亿元，然而实际上成交额已显著减少，过去10天的平均每日成交额已回落至650亿元。观乎当前市况疲弱，相信港股成交额短期内难求突破，将继续处于低水平。

　　报告指，若成交额在今年余下的时间维持于650亿元的水平，港交所的合理价值将降至低于每股100元。该行估计，此情况出现的可能性达60%至70%。

　　新地遭花旗大降目标16%

　　另外，花旗调低新地(0016)目标价16%至105.33元，维持「沽售」评级。花旗的报告指出，香港商业地产股价尽管有所回落，但受利率上涨和租金增长预期放缓影响，当前股价仍不能反映市场暗淡前景以及收益资本化率(Cap Rates)预期上升。因此在考虑到本港住宅明年可涨价10%的因素后，该行以2009年预测每股资产净值131.66元20%的折让计算，将目标价定为105.33元。新地昨收115.4元，跌0.345%。

　　花旗的报告认为，因为投资物业和非地产资产约占公司总资产的70%，新地现时看来更似一家物业投资公司，多过似一家地产发展商，因此股价与公司每股资产净值折让幅度应更大。当前，香港的物业发展仅占其资产约23%。报告还担心，未来数月内，预计港人工资将受通胀影响下降，进而影响地区的住房需求，尤其是大众市场。