【本报讯】投资银行瑞信昨发表研究报告，指因原材料涨价，故将中电控股(0002)旗下液化天然气接收站项目的资本投资预测调高30%至130亿元，并指本地业务利润以固定资产计算的中电，是原材料成本涨价的得益者。瑞信为此维持予中电「买入」的评级，并轻微调高该行原予中电的目标价1.25%，至每股81元。中电昨收升0.3%至66.5元。

　　瑞信原已预期，气站的资本投资达100亿元，高于中电估计的80亿元。但该行最新的报告指，因应原材料价格上涨，进一步将资本投资额的预期调高至130亿元，并指在现行的管制计划协议(Scheme of Control，SoC)下，资本开支上升，将增加中电的资产回报率。

　　利润回报率势增

　　本港两家电力公司─中电和港灯(0006)本地业务的准许回报，乃按其平均的固定资产回报计算。按中电与港府达成的协议，该公司在2008年10月开始的准许回报将由13.5%(倘有关固定资产投资由股东出资，准许回报将增至15%)降至9.99%。瑞信认为，铜价和钢铁价格在过去两年分别上涨75%和45%，故预期中电的气站和电网相关投资会有所增加；若材料价格上涨导致资本开支预算增加，在现行的准许回报计算方法下，成本涨价最终可望令中电赚取高于预期的利润。