中国石化：可趁调整收集

　　内地股市昨日进一步向下寻底，上证综合指数已下破2,700支持，收市续跌3.1%。深沪两地股市未能止泻，相信对今日复市的本地中资股，难免会带来一定的负面影响，不过观乎最近市场整体的沽压并未见明显增大，个别股份于周一更出现较佳的反弹行情，故过分看淡也属不宜。

　　旗下产品存提价空间

　　发改委较早前宣布由上月20日起，大幅度调高成品油价和电价，其中汽油、柴油价格每吨加1,000元，增幅16.7%至18%；航空煤油价每吨加1,500元，增幅更达25%。至于全国电价则由昨日起平均每千瓦时，加0.025元，平均加幅约4.7%。由于此次的加幅大于市场预期，消息曾刺激石油、石化和电力显著做好，其中被视为最大受惠者之一的中国石化(0386)，股价一度攀高至8.46元，不过近日已掉头回落至消息曝光前的水位，周一收市报7.3元。

　　中石化再度受压，主要是受到外围油价屡创新高的不利因素所影响，业界担心，高油价会令其炼油业务亏损增加，从而拖低业绩表现。不过现时市场预期，有关方面今年稍后时间仍会继续提高成品油价格，以尽快实现内地炼油行业盈利正常化。另外，在上调成品油价格后，有分析认为，内地下一步会调整天然气价格，当前中石化的天然气价格只有国际平均水平的三分之一，在上调空间不俗下，相信也将有助改善集团的盈利表现。

　　中化购轮9851可博中线

　　值得一提的是，据市场消息指出，中石化旗下的金陵炼厂已完成设备维修，本月原油加工量，将较上月升8成，达到日加工原油23.55万桶，在应付市场需求之余，亦可增加收入。短线博反弹目标为近期阻力位的8.46元，惟下破7元则止蚀。

　　在当前不明朗的市况下，博中石化认购轮中，可留意年期较长的中化法兴购轮(9851)。9851周一收报0.144元，是日成交3.95亿多股。此证于明年3月30日到期，其换股价为7元，兑换率为0.1，现时溢价15.62%，街货约占4.18%。9851胜在年期较长，数据也属合理，故可作为中线看好正股的兼顾对象。

　　投资策略

　　红筹及国企股走势：红筹及国企股走势：外围股市未明朗，中资股表现也将受影响，入市博反弹不宜太勇进。

　　中国石化：成品油未来上调的空间仍在，盈利有改善空间。

　　目标价：8.46元

　　止蚀位：7元(香港文汇报　张 怡)