中国水务：基金信心足　有承接

　　美股道指经过上周急挫后，周一的反弹力度依然欠奉；此外，近期积弱的内地股市也未有起色，港股昨日假期休市，上海A股又跌逾3%，其他亚洲区股市亦表现不济。在全球经济面对通胀升温及增长放缓的困扰，股市将是易跌难升。技术上，恒指21,700点支持位会再受考验。

　　中国水务(0855)股价于周一大幅波动，一度跌穿2元，但其后回升，全日波幅近14%，收市报2.3元，升6.5%，成交量亦大幅上升，此股股价近期于2元至2.1元位置出现明显支持，技术走势亦转佳，投资者可以留意。

　　中国水务属于转型股，06年出售电子业务之后，便集中火力发展水业，集团主要经营城市自来水生产与销售业务，亦有经营污水处理厂，主要为城市河水收集处理及排放业务。其实污水处理业务并不是集团的主要盈利来源，反而供水业务的利润却非常可观，收购污水处理厂目的有二，第一，改善与地区政府的合作关系，从而争取地区的供水业务。第二，内地水务有利润管制，与香港两电的利润管制相似，透过收购可增加集团的资产值，从而扩阔利润基数。

　　中央一直大力推动环保业务，对环保问题非常重视，污水处理是众多环保项目中的一个重点，故此，水务股都是国策受惠股。而且于大市偏淡的情况下，水务股的防守性会较强。

　　截至07年9月底，中国水务半年纯利2.1亿元，按年大幅上升13倍，若扣除股票投资收益，集团核心纯利为3136万元，按年升1.09倍，由于集团的整体供水网络数目大增，故期内营业额急升5.08倍至3.75亿元。

　　近期中央对油价及电价都作出了调整，中国要把节能减排纳入宏观调控的重点，相信水价都会持续上升，对中国水务将来的盈利有帮助。集团一向的拓展方针是通过收购合并去急速扩大市场地位，早前透过其控股70%的惠州中水水务发展，收购了三只公司各70%权益，三间公司主要在广东省惠州市从事原水、自来水及净化水供应、供水网络工程及污水处理业务。是次交易可让集团扩展其水供应及污水处理业务。

　　西京投资管理(Atlantis Investment)对中国水务充满信心，此基金由中国基金界的「赚钱女神」刘央管理。西京于中国水务不断下跌时多次增持其股份，本年中国水务股价反覆下跌，基金却越跌越买，分别于4.4元、3.1元、2.5元及最近的2.7元多次增持，最新持股量已经增至20.16%，尽显基金对此股信心十足。(现价2.3元)(香港文汇报　司马敬)