摩根士丹利发表研究报告，认为本港的零售额增幅将进一步放缓，下跌原因为资产市场回调。

　　政府统计处昨天宣布，08年5月的零售业总销货价值的临时估计为231亿元，较去年同期上升12.9%，较市场预期的15%为低；而扣除期间价格变动后，5月的零售业总销货数量较上年同月上升5.5%，同较市场预测的9.2%为低。大摩表示，在通胀上升，但居民收入增长未能追及之际，本港的家庭为维持消费水平，一直减少储蓄率，不过，由於最近资产市场大幅回调，加上利率已经见底，而且可能於短期内上调，令日后的消费需求，面临下滑风险。

　　报告又指，最近的数据表明，虽然消费者增加了食品和燃料方面的开支，但他们削减了对服装、汽车和珠宝的支出，表明生活必需品不断涨价，减少了自由支出，因此零售额增幅或进一步放缓。