司马敬

　　美股急跌，恒指裂口低开315点，见21,389点后反弹上21,742，午后沽盘突然涌现，再挫至21,163，收报21,242点，跌461点，成交758亿元。港股走势进一步转差，市场忧虑欧洲央行加息，对资金构成压力，加上油价屡创新高，拖垮企业盈利，大市沽压持续，料后市或会下试3月份20,573低位。

　　内地因特网市场快速增长，去年内地上网人数按年增长50%，对比06年增长20%。当前只有16%人口上网，远低于美国、日本及韩国的60%至70%，市场相信腾讯(0700)将受惠于内地因特网市场的旺盛。

　　因特网增值收入达10亿

　　由于腾讯的推广能力强大，预计今后的网上游戏收入将会增加，对公司盈利前景有保证。腾讯今年首季纯利达5.34亿元(人民币，下同)，较07年同期增长八成四，而总收入为14.33亿元，上升八成半。因特网增值服务仍为腾讯主要收入，占七成，特别是「Qzone」、「QQ 秀」和「QQ 会员」的收入显著增长，期内收入达10亿元，按季升33.5%，因特网增值收入达10亿。

　　腾讯产品种类繁多，产品之间可互为补充，「QQ」是它于内地即时通信服务的知名品牌，通过QQ社区和门户网站QQ.com提供网络广告，浏览量极高，在加快发展广告业务后，估计今年广告收入会大幅增加，市场占有率则由去年底5.6%，上升至7.5%，公司预期未来5至10年，网上广告收入占总收入比例由现在的一成增加至五成。从门户流量及广告收入增长来看，相信于QQ.com 的品牌及内容的投资已渐见成效，基于此预期内地因特网企业在未来数年将会快速增长。

　　另外，腾讯亦拥有虚拟形象产品QQShow、QQ宠物、QQ游戏和QQ音乐/电台/电视直播)等产品，同时，还为手机客户提供了多种无线增值业务。至于客户的交易需求方面，c2c电子商务平台─「拍拍网」已经上线，并完成了和整个社区平台的无缝集成。拍拍网与淘宝网直接竞争，功能类似，差异甚小。但与QQ的有机结合，将会为「拍拍网」提供更广阔的发展空间。

　　腾讯刚获母公司授权收购印度MIH India最多50%减1股的股权，未来3年将以股东贷款方式投资约5,850万港元。腾讯又授权MIH India使用其部分软件应用程序。是次首参与印度因特网市场，是腾讯在亚洲主要市场进行因特网相关投资的第一步，对其长线发展意义深远。

　　腾讯除了成为恒指新贵外，它亦不断出现回购，已显示公司对前景的信心。昨日股价最低见57元后出现承接，收市逆市上升2.6%，成交量明显增加，加上9RSI重返中轴，技术上转强，不妨小敲(现价为59.5元)。

　　里昂指出，虽然市场预期减息周期已经完结，而住宅价格亦不会大幅上升，不过由于和黄(013)的3G业务开始实现正现金流，预期可望令长实派息增长加快，加上该公司资产、业务分散及多元化，以及地产业务发展稳健等利好因素支持下，对长实前景乐观。

　　里昂维持长实「跑赢大市」评级，并给予长实124元目标价，以反映对该公司增长持乐观看法(现价为102.4元)。