韦 君

　　港股步入第三季首周，并未见出现「七翻身」的行情，反而进一步寻底，恒指于上周曾造出自3月中以来的低位，下试21,163水平始复现支持，最后收市报21,423，全周计仍跌618点。由于恒指已跌近3月18日低位的20,572，市场利淡因素亦已有过度反应之虞，现阶段不妨将注意力放在一些跌幅过大的股份上。

　　本地地产股最近成为基金洗仓的主要目标，其中新世界发展(0017)上周续挫8.6%，而恒基地产(0012)和信置(0083)也跌逾6%。大部分地产股技术指标已十分超卖，亦已引起大行的注意，瑞银和麦格理在最近发表的研究表现便齐齐加入唱好行列，其中麦格理更是言行一致，建议斥资3,000万美元(约2.6亿港元)扫入信置、长实(0001)、新地(0016)和恒隆地产(0101)等地产股。

　　短期跌势有放缓迹象

　　作为本地二线地产股的九龙建业(0034)，于上周一造出自3月25日以来的13.32元低位，但港股周四的寻底市中，此股却能企稳于此低位之上，周五更展开反弹，收市报13.94元，升0.48元或3.57%。九建股价已有「跌唔落」之感，估计与资产已出现大折让，吸引投资者趁低吸纳有关。讲开又讲，据摩根大通的研究估计，九建08年的资产净值预期达34.6元，即较现价折让近6成，其折让之大也可算是业界资产折让最大的前列分子。事实上，集团现时在香港及澳门持有大量贵重物业，较早前又以「爆冷」姿态夺得估计投资额约13 亿元的旺角麦花臣室内场馆重建项目，预计项目将提供约300 伙住宅单位，均有望成为未来盈利稳定增长的动力。

　　另外，据港交所资料显示，九龙建业主席柯为湘于五、六月曾于市场连番增持公司权益，最近一次申报是于6月20日，增持了125万股，每股平均价15.109元，持股量由62.45%增至62.56%。从公司主席早于股价接近19元水平已开始在市场购入公司股份，最低的购入价也高于15元水平，也反映现价的吸引力不俗。就估值而言，此股现价市盈率8.1倍，息率则达4.66厘，可见此股论防守力也不弱。趁股价趋稳收集，中线睇目标为6月初阻力位的18元。