昨日港股跟随外围股市滑落，恒指裂口低开逾280点后持续向下，最多跌逾800点，周一的升幅全部报销，恒指全日收跌692点，报21220点；国指跌418点，报11293点；大市成交升至637亿元。信贷危机对金融机构的冲击再次成为市场焦点，随着本月进入季绩公布期，美股再受考验，前日港股略为反弹后昨日再次破底，显示投资气氛仍然相当薄弱，暂宜离场观望。

　　周一美股先升后回，早段受油价下跌刺激，道指曾经最多升逾110点，其后受按揭贷款机构房利美和房贷美股价急挫拖累，市况反覆下挫，道指收跌56点，报11231点，纳指跌2点，报2243点。

　　雷曼兄弟表示，美国财务会计准则委员会(FASB)修改一项会计准则影响，房利美(FannieMae)可能需集资460亿美元，而房贷美(Freddie Mac)可能需集资290亿美元，消息拖累两者股价分别收跌16.2%及17.9%。

　　A股气氛转好或短期见底

　　上证综合指数昨日收报2814.95点，升22.55点，全日高低波幅近90点，为前日指数升穿5天及10天平均线后，是正常情况出现的技术性形态。以上周四低位2566.53点计，现时指数已回升不少，形成小圆底式技术性形态，要是未来能成功升穿30天平均线，则内地A股投资气氛可望进一步向好，可确认短期见底，故此投资者短期内应加倍用功做好投资功课，等待收成一天的降临。

　　近期内地股巿回稳，主要是政府通过舆论官方媒体，发表看好股巿前景的文章，指「内地经济基本层面总体向好的情况下，股巿完全可以实现稳定健康发展」，尝试令巿场信心稳定下来，亦令巿场憧憬内地的宏观经济调控的力度或会宽松。

　　内地通胀高宏调难宽松

　　不过现时环球通胀压力持续升温浮现，内地产业链把成本转嫁至下游的现象亦逐渐明显，普罗大众的生活担子不断加重，社会矛盾问题亦增，政府在宏调方针上大幅转变，趋向温和宽松的空间其实不大。

　　近期传出有关资源税改革方案难以出台，把宏调政策出台时间往后延迟的情况，相信未来应续会出现。按巿场流传资源税改革方案，改革涉及把征收方式由从量征收，改为从价征收，征收的标准亦会适当提高，虽有利减省无谓的虚耗，不过这亦可令内地通胀压力会进一步加大。

　　涉及价格措施料加倍审慎

　　在今年内地实属多事之秋的一年，处理这项涉及价格的政策措施上亦会加倍审慎。

　　另一方面，内地有报道上海巿推出一种全新的「二手房交易资金监管」系统，卖家不再需要先筹措资金还清贷款，便可以将有贷款的房子直接交易，使早前楼巿过热时打击投机炒房的「猛药」亦失效，令目前内地房地产巿道普遍交易冷淡下，成为一支强心剂。

　　沪二手房新措施刺激有限

　　虽然这项新措施的出发点，其实是为整顿二手房交易秩序，提高交易安全及防止中介人吃差价的问题，用意虽善，但其副作用则是将降低了炒房资金流的要求，炒房成本大为降低，令炒家可以随时出售套现，故亦予人「救巿」的形象色彩。

　　不过，笔者相信这措施对于在上海房地产巿场有业务的内房股的刺激作用有限，主要是新措施虽便利于炒家，但根本还是需要用家巿场的配合。在楼价未能回稳以及处于内地老百姓能接受的水平，炒家「一只手掌亦拍不响」，故此投资者应考虑趁内房股反弹的机会沽出。

　　信诚证券联席董事连敬涵

　　(作者为证监会持牌人)