周子勋 经济分析师

　　7月17日，国家统计局新闻发言人李晓超在上半年国民经济运行情况新闻发布会上介绍，上半年我国居民消费价格涨幅回落，生产价格涨幅扩大。CPI同比上涨7.9%，比1至5月份低0.2个百分点。6月份CPI上涨7.1%，比上月回落0.6个百分点，环比下降0.2%。

　　这一数据基本上符合市场预测，事实上，在国家统计局公布2008年第二季度GDP和6月份主要经济数据之前，众多国际投行、金融机构均预测6月份CPI将较5月份有所下降。例如，中金公司预计，我国6月份CPI将在7.3%-7.6%之间。国际投行高盛7月7日也发表预测指出，中国6月份GDP和CPI增幅将继续回落，CPI同比增幅可能会从5月份的7.7%继续回落至7.1%，雷曼兄弟在最新研报中也指出，中国6月份CPI指数涨幅将回落至7.5%，虽然南方地区在过去两周发生的严重洪水灾害令农产品价格略有回升，但6月平均农产品价格仍低于5月份，而CPI回落将减少央行加息的必要性。

　　油价继续走高 影响不断扩大

　　不过，虽然中国今年5月CPI涨幅已比2月份的最高点明显回落，且6月份持续回落，但是1─5月份CPI累计涨幅仍达8.1%。尤其是5月份工业品出厂价格指数(PPI)创下8.2%的新高，并首次超过CPI的涨幅，这更显示了中国未来的通胀形势并不能因为短期的CPI回落而过于乐观，CPI涨幅下降的基础并不稳固，其构不成放松紧缩政策的理由。

　　据笔者的观察，能源和原料价格的上涨也带动日用商品企业开始提价，宝洁大中华区相关负责人7月9日证实，该公司全球总部正式宣布全球提高产品售价，最高提价幅度达16%，这是宝洁公司近来最大幅度的提价行动。此事件可看作是全球能源、原材料价格大涨最终传导至终端销售领域的一个代表性事件，是全球通胀的一个具体表现。作为日用商品巨头的宝洁提价，实际上意味着物价上涨效应影响到全球的普通民众，这也是通胀形势日益严重的一个信号。事实上，以下几大因素也表明我国通胀压力依然不容乐观。

　　首先，油价继续走高。7月11日，纽约商交所八月轻质低硫原油期货合约盘中一度触及每桶147.27美元的纪录高位，结算价为每桶145.08美元。ICE期货交易所布兰特原油期货结算价上涨2.46美元至每桶144.49美元，盘中一度升至147.50美元的纪录高位。纽约商交所原油期货价格在2008年累计升幅高达51%，油价较上年上涨了一倍。虽然上周前两个交易日油价曾大幅下挫，但7月9日开始止跌回升，上周四周五保持涨势。不过上周五的收盘水平距离历史最高结算价145.29美元仍有21美分之差。供应担忧是促使上周五油价上涨的主要原因。

　　紧缩政策不应轻言改变

　　其次，通胀压力拖累国内汽车业。据中国汽车工业协会发布的最新统计，今年上半年，内地车市销售增幅下跌。在销量排名前10位中，只有北京现代、广州本田、东风日产的销量出现增长，其他车企都出现了5%－15%不等的下滑。上海多家经销商都在不断诉苦：从4月份开始，他们的终端销售报表一个月比一个月惨淡，4月份比3月份终端销售回落10%－15%；5月份比4月份减少差不多15%；6月份环比下滑的幅度更是达到20%以上。而广州车市销量也创下5年来最低。6月一过，车厂为了拿出可观的半年报表，更是把车一股脑推向车市。多数经销商一面顶着车厂压力，一面守着愈积愈多的库存，不得不割价促销。在从紧的货币政策下，经销商的流动资金捉襟见肘。为了尽快回笼资金，价格战愈演愈烈，业内人士预计，7月车价很可能见底。但由于油价高企及用车成本高涨，购车者也暂时望而却步。在笔者看来，由于上述负面因素短期内难以改变，国内汽车市场的景气短期内也难以扭转，市场「恶梦」很可能只是开了个头。

　　此外，笔者还注意到这样一个现象：当前，安徽沿淮一些农村今年村民种植的小麦大多增产，喜获丰收，然而村民们惜售心态明显。许多农民表示，虽然当前市场行情和国家收购价都还不错，但远未达到村民的「理想价」。据了解，除了沿淮部分地区农民惜售小麦外，在皖东的粮食主产区滁州一带也不同程度存在惜售现象。部分地区存在农民惜售现象的主要原因在于，一是农资成本涨得太快，二是粮食市场行情看好。从农民开始囤粮的态势来看，通胀预期又开始抬头了，如果囤粮行为表现为农民的普遍行为，那么粮价大涨几乎是肯定的事情，下半年和明年的通胀形势估计会再次上扬。

　　以上种种迹象表明，当前我国通胀形势还将进一步恶化。如果针对通胀的紧缩政策不再出台，在当前形势下，未来半年到一年时间内，内地通胀率很可能达到双位数。对于企业和政府来说，需要提前做好应对通胀恶化的准备。(文汇论坛)